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今日焦點(diǎn):
　　長(zhǎng)城汽車(chē)（2333.HK-HK$9.51）：6月銷(xiāo)量達(dá)10.5萬(wàn)輛，創(chuàng)新高
　　6月銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)4%。長(zhǎng)城汽車(chē)23年6月銷(xiāo)量達(dá)10.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4%，創(chuàng)下6月銷(xiāo)量新高，包括國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量8.0萬(wàn)輛（同比降9%）和海外銷(xiāo)量2.5萬(wàn)輛（同比增長(zhǎng)86%）。2023年首6個(gè)月，長(zhǎng)城汽車(chē)共售出51.9萬(wàn)輛汽車(chē)，同比持平。
　　出口銷(xiāo)售佔(zhàn)比上升提振毛利率。23年第二季度，長(zhǎng)城汽車(chē)海外銷(xiāo)量為7.2萬(wàn)輛（同比增長(zhǎng)115%，環(huán)比增長(zhǎng)38%），約佔(zhàn)總銷(xiāo)量的24%。由於海外銷(xiāo)售毛利率較高，管理層預(yù)計(jì)第二季度整體毛利率將較一季度環(huán)比改善。
　　7月和8月折扣不會(huì)增加。根據(jù)管理層的說(shuō)法，目前的折扣水平相對(duì)較高，公司不會(huì)在7月和8月增加折扣，儘管這兩個(gè)月被視為淡季。
　　我們的觀點(diǎn)：我們認(rèn)為長(zhǎng)城汽車(chē)在推出更多電動(dòng)汽車(chē)方面正在趕上同行。目前，其電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量約佔(zhàn)其總銷(xiāo)量的24%。其強(qiáng)勁且利潤(rùn)豐厚的海外銷(xiāo)售可能會(huì)抵消中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)的負(fù)面影響。我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注1）新車(chē)型銷(xiāo)量和2）電動(dòng)化轉(zhuǎn)型進(jìn)展。（研究部）