>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-230629
| 上傳日期： |
2023/6/29 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
新華匯富 |
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作者： |
崔喻盛,王學(xué)宏 |
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今日焦點:
完美醫(yī)療(1830.HK – 3.76港元) –目標(biāo)3年內(nèi)盈利增長200%
半年環(huán)比強(qiáng)勁復(fù)甦-完美醫(yī)療在市場情緒低迷的情況下取得了令人滿意的業(yè)績。FY3/23收入同比增長2.9%至1.4億港元，淨(jìng)利潤增長3.4%至3.16億港元。公司業(yè)績在下半年度出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)甦，尤其是在香港取消了旅行限制之後。香港業(yè)務(wù)收入環(huán)比和同比分別增長11%和7%。海外商店的收入也趨於穩(wěn)定，第二季度只下降了1%，而上半年度則下降了12%。按環(huán)比計算，總收入增長8%，淨(jìng)利潤增長10%。
醫(yī)美服務(wù)平均單價同比增長7.2% -按服務(wù)類型細(xì)分，醫(yī)美服務(wù)佔期內(nèi)總收入的77%，高於去年的66%。管理層將此歸因於旅行限制的取消以及海外門店的成功。FY3/23醫(yī)美服務(wù)的平均單價達(dá)到28,026港元，而FY3/23上半年僅為26,488港元。
2024財年將在香港再開10家門店–除了現(xiàn)有50家服務(wù)中心外，完美醫(yī)療還計劃在3年內(nèi)再開30家門店，當(dāng)中包括海外擴(kuò)張。這是到2026財年實現(xiàn)10億港元淨(jìng)利潤目標(biāo)的計劃的一部分。在2024財年，公司計劃在香港開設(shè)10家門店。其中部份新店將開設(shè)在針對高收入群體的住宅區(qū)。這些“社區(qū)店”所提供的服務(wù)約佔公司總體服務(wù)範(fàn)圍七成左右，同時將需要高端服務(wù)的顧客引流到旗艦店，以更好地配置資源。
淨(jìng)現(xiàn)金與投資= 1.2倍淨(jìng)資產(chǎn)–公司現(xiàn)金充裕，手上現(xiàn)金達(dá)6.56億港元，且無債務(wù)。加上到其投資組合，其現(xiàn)金及投資總額達(dá)7.44億港元，相當(dāng)於淨(jìng)資產(chǎn)的122%。鑑於其業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁現(xiàn)金流和較低的資本支出性質(zhì)，相信其連續(xù)8年超過100%的良好派息記錄能得以延續(xù)。
我們的觀點：我們相信管理團(tuán)隊的審慎態(tài)度令公司平穩(wěn)地渡過了過去幾年的艱難時期。展望未來，公司大可能把握目前租務(wù)市場疲軟，尤其是在香港，進(jìn)行大幅擴(kuò)張。就3/26財年實現(xiàn)10億港元淨(jìng)利潤的目標(biāo)而言，我們認(rèn)為此目標(biāo)需要在擴(kuò)張計劃上有良好的執(zhí)行力，並且新店所獲得的新單在價格上得以保持。該股目前的估值不高，約為FY3/24預(yù)期市盈率11.4倍，收益率接近8%。（王學(xué)宏）
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