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今日焦點(diǎn):
　　中國汽車月報(bào)：6月銷量同比增長5%
　　-6月份汽車銷量同比增長5%，環(huán)比增長10%
　　-新能源乘用車滲透率環(huán)比再增長0.2個(gè)百分點(diǎn)至33.8%，2023年首6個(gè)月銷量同比增長44%
　　-對(duì)於整車廠，我們看好比亞迪（1211.HK）和吉利汽車（0175.HK）
　　6月銷量同比增長5%，強(qiáng)勁勢(shì)頭持續(xù)。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，6月份汽車銷量約為262萬輛，同比增長5%，環(huán)比增長10%，創(chuàng)6月份歷史最好成績。本月共售出227萬輛乘用車（同比增長2%，環(huán)比增長11%）和35萬輛商用車（同比增長26%，環(huán)比增長7%）。2023年上半年汽車銷售強(qiáng)勁增長，汽車銷量達(dá)到1,320萬輛，而2021年上半年和2019年上半年汽車銷量分別為1,290萬輛和1,230萬輛。我們認(rèn)為強(qiáng)勁的勢(shì)頭主要得益於大幅折扣和地區(qū)補(bǔ)貼。
　　新能源乘用車滲透率環(huán)比增長0.2個(gè)百分點(diǎn)至33.8%。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，6月份，新能源乘用車銷量達(dá)到76.7萬輛（同比增長35%，環(huán)比增長11%），滲透率為33.8%（同比增長8.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長0.2個(gè)百分點(diǎn)），其中純電動(dòng)汽車53.2萬輛（同比增長19%）和插混汽車23.2萬輛（同比增長93%）。2023年上半年，插混汽車銷量同比增長91%至102萬輛，增速快於純電動(dòng)汽車(+32%)。
　　我們的觀點(diǎn)：儘管二季度中國經(jīng)濟(jì)增長弱於預(yù)期，但我們相信消費(fèi)者信心正在緩慢恢復(fù)。7月24日，政治局會(huì)議承諾放鬆住房政策、解決債務(wù)和提振資本市場(chǎng)。結(jié)合之前對(duì)民營企業(yè)的支持政策，我們認(rèn)為恢復(fù)速度可能會(huì)提升，導(dǎo)致汽車需求增加。對(duì)於整車廠，我們看好比亞迪（1211.HK）和吉利汽車（0175.HK），因?yàn)樗鼈兲庫额I(lǐng)先地位且前景樂觀。
　　風(fēng)險(xiǎn)：1）經(jīng)濟(jì)增長弱於預(yù)期；2）消費(fèi)恢復(fù)慢於預(yù)期；3）政策（研究部）