>> 西南證券-宏觀周報：工業(yè)企業(yè)利潤降幅收斂，歐美繼續(xù)加息-230728
| 上傳日期： |
2023/7/29 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉凡,王潤夢,劉彥宏 |
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一周大事記
國內(nèi)：促進民間投資，穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)并舉。7月24日，國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于進一步抓好抓實促進民間投資工作努力調(diào)動民間投資積極性的通知》，并召開新聞發(fā)布會表示，目前正抓緊梳理準備推送給銀行的民間投資項目清單，建立投貸聯(lián)動試點合作機制；同日，國家外管局就起草的《關(guān)于進一步深化改革促進跨境貿(mào)易投資便利化的通知》征求意見，通知落地后，預(yù)計科技型中小企業(yè)融資便利度有望大幅提升，高新技術(shù)、專精特新、科技型中小企業(yè)建議持續(xù)關(guān)注；25日，工信部座談會部署下一階段六大重點任務(wù)，后續(xù)隨著庫存周期逐步觸底，疊加穩(wěn)增長政策發(fā)力，工業(yè)生產(chǎn)有望繼續(xù)回升；同日，國家稅務(wù)總局發(fā)布《支持協(xié)調(diào)發(fā)展稅費優(yōu)惠政策指引》，梳理形成了涵蓋216項支持協(xié)調(diào)發(fā)展的稅費優(yōu)惠政策指引，其中19條涉及房產(chǎn)買賣和出租，后續(xù)隨著政策發(fā)力，地產(chǎn)供需有望逐漸回暖；1-6月，全國規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降16.8%，降幅收窄，企業(yè)需求仍在修復(fù)中，利潤邊際改善更多來自于成本因素，后續(xù)補庫開啟的時間或仍與國內(nèi)外需求好轉(zhuǎn)的情況有關(guān)。
海外：美聯(lián)儲如期加息，歐洲經(jīng)濟下行壓力加大。當(dāng)?shù)貢r間7月24日，IHSMarkit公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI初值降至42.7%，低于預(yù)期。當(dāng)?shù)貢r間27日，歐央行繼續(xù)加息25個基點，后續(xù)歐元區(qū)經(jīng)濟壓力或加大；同日，在俄羅斯汽油交易價格持續(xù)攀升的背景下，俄羅斯能源部表示將遏制用于國內(nèi)市場的燃料汽油的“灰色出口”，正考慮對俄汽油出口商數(shù)量進行限制，這可能會減少國際汽油的供應(yīng)，一定程度上或抬升相關(guān)進口國家的汽油價格；美國7月Markit制造業(yè)PMI有所回暖，但占經(jīng)濟比重更大的服務(wù)業(yè)PMI則較6月顯著回落，價格壓力仍有粘性，預(yù)計美聯(lián)儲在9月繼續(xù)加息的概率較低，建議關(guān)注黃金等的配置機會；當(dāng)?shù)貢r間25日，IMF發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟展望報告》，與之前報告相比，將2023年的全球經(jīng)濟增速預(yù)期上調(diào)至3%，并預(yù)計核心通脹的回落將更加緩慢，各國央行采取緊縮貨幣政策對經(jīng)濟活動持續(xù)產(chǎn)生拖累，全球經(jīng)濟下行的風(fēng)險仍在加大；當(dāng)?shù)貢r間26日，美國聯(lián)邦儲備委員會將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點，預(yù)計美國繼續(xù)加息及提前降息的概率都偏低，建議持續(xù)跟蹤經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化。
高頻數(shù)據(jù)：上游：本周布倫特原油現(xiàn)貨均價環(huán)比上升4.67%，鐵礦石、陰極銅期貨結(jié)算價分別周環(huán)比上升1.66%和0.34%；中游：螺紋鋼價格周環(huán)比上漲1.53%，水泥價格指數(shù)、秦皇島港動力煤平倉價分別周環(huán)比下降0.74%和0.06%；下游：房地產(chǎn)銷售周環(huán)比上漲7.43%，乘用車市場零售量同比上漲5%；物價：蔬菜價格周環(huán)比下降0.92%，豬肉價格周環(huán)比上漲1.91%。
下周重點關(guān)注：中國7月官方制造業(yè)PMI（周一）；美國6月JOLTs職位空缺率，美歐法制造業(yè)PMI（周二）；美國7月ADP就業(yè)數(shù)（周三）；美國6月耐用品訂單，英央行利率決議（周四）；美股歐7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)（周五）
風(fēng)險提示：國內(nèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，海外經(jīng)濟下滑超預(yù)期
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