>> 中泰證券-煤炭行業(yè)周報：臺風來臨降雨增多，煤價承壓小幅下滑-230729
| 上傳日期： |
2023/7/30 |
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| 2365KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
杜沖 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點
投資建議：臺風來臨降雨增多，煤價承壓小幅下滑。本周受降水增多影響，下游日耗回落，港口煤炭市場情緒轉(zhuǎn)弱，京唐港5500大卡動力煤末煤價格承壓下滑至863元/噸，但降幅逐漸趨緩。展望后市，7月28日第5號臺風“杜蘇芮”在福建登陸，同時第6號臺風“卡努”已形成，預計7月29日到31日江淮北部、黃淮、華北甚至東北南部將迎來強降雨，此次降雨影響預期持續(xù)到8月2日左右。強降雨來臨，下游電廠日耗預期繼續(xù)回落，港口煤價仍較為承壓。但受安全檢查收緊、產(chǎn)地降雨增加等影響，產(chǎn)地供應預期收縮，同時“三伏天”尚未過半。高溫天氣仍將持續(xù)，預期煤價下行空間不大。“迎峰度夏”期間，我們認為需求端有望改善，煤價中樞預期穩(wěn)步上移。原因有一是港口優(yōu)質(zhì)貨源不足：受產(chǎn)地發(fā)運倒掛以及電廠燃煤熱值要求提高影響，港口優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨資源不足，現(xiàn)貨煤價具備較高上漲潛力。二是高溫天氣仍將延續(xù)：世界衛(wèi)生組織宣布厄爾尼諾出現(xiàn)，預計全球氣溫將進一步升高，高溫天氣延續(xù)，“迎峰度夏”期間用電負荷仍將高位運行。三是政治局會議分析當前經(jīng)濟形勢，部署今年下半年的經(jīng)濟工作，房地產(chǎn)或迎來超預期寬松政策刺激，從而提振煤炭下游需求。板塊調(diào)整之后，煤炭股高現(xiàn)金流、高分紅、低估值以及需求復蘇下的高彈性，攻守兼?zhèn)?，配置價值更加突出。重點推薦：動力煤公司中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)、兗礦能源、山煤國際、晉控煤業(yè)；煉焦煤公司潞安環(huán)能、山西焦煤、淮北礦業(yè)、盤江股份、上海能源、平煤股份、冀中能源；無煙煤公司蘭花科創(chuàng)。
動力煤方面，產(chǎn)地弱穩(wěn)運行，下游日耗回落。供給方面，近期產(chǎn)地受安全檢查影響，部分煤礦出現(xiàn)停產(chǎn)檢修情況，供應有所收緊，但受制于下游需求減弱，坑口煤價弱穩(wěn)運行。需求方面，沿海地區(qū)受臺風天氣影響，下游電廠日耗回落，需求端逐漸疲軟。截至7月28日，京唐港動力末煤(Q5500)山西產(chǎn)平倉價863.0元/噸，相比于上周下跌17.0元/噸，周環(huán)比下降1.9%，相比于去年同期下跌290.0元/噸，年同比下降25.2%。
中國神華：6月實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量2760萬噸（同比+10.4%），銷量3700萬噸（同比+14.6%）；總發(fā)電量180.4億千瓦時（同比+34.2%），總售電量169.5億千瓦時（同比+34.8%）。1-6月，實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量1.607億噸（同比+2.0%），銷量2.179億噸（同比+3.7%）；總發(fā)電量1002.0億千瓦時（同比+18.2%，主因新機組陸續(xù)投運），總售電量942.6億千瓦時（同比+18.4%）。中國神華公布外購煤采購價格（7月26日起），外購4500/5000/5500大卡分別為504/602/692元/噸，較上期持平；外購神優(yōu)2/4分別為692/754元/噸，較上期持平；月度長協(xié)4500/5000/5500大卡分別為392/457/521元/噸，較上期持平。陜西煤業(yè)：2023年6月實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量1440.00萬噸（同比+9.28%），自產(chǎn)煤銷量1424.71萬噸（同比+10.47%）。2023年1-6月公司實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量8406.32萬噸（同比+10.37%），自產(chǎn)煤銷量8355.70萬噸（同比+11.13%）。中煤能源：2023年6月實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量1159萬噸（同比+15.2%），銷量2368萬噸（同比+29.3%），其中自產(chǎn)煤銷量1159萬噸（同比+18.4%）。2023年1至6月累計公司實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量6712萬噸（同比+13.3%），銷量14666萬噸（同比+9.9%），其中自產(chǎn)煤銷量6485萬噸（同比+10.6%）。兗礦能源：2023年一季度公司實現(xiàn)煤炭商品煤產(chǎn)量2253萬噸（-10.41%），商品煤銷量2453萬噸（-2.91%），其中自產(chǎn)煤銷量2024萬噸（-12.03%）。山煤國際：2023年一季度公司實現(xiàn)原煤產(chǎn)量1062.83萬噸（同比+16.45%），商品煤銷量1240.86萬噸（同比+2.06%）。
焦煤及焦炭方面，焦炭第三輪提漲落地，雙焦市場繼續(xù)走強。供應方面，產(chǎn)地生產(chǎn)多維持穩(wěn)定，下游需求較好，煤企出貨向好，坑口煤價穩(wěn)步上漲。需求方面，焦炭第三輪提漲全面落地，累計漲幅達到200-230元/噸，受原料端焦煤價格上漲影響，多數(shù)焦企仍處于虧損狀態(tài)，焦企生產(chǎn)積極性較差，焦炭供應較為緊張。同時下游鋼廠受環(huán)保以及前期低庫存戰(zhàn)略影響，存在補庫剛需，對焦炭采購需求較好，預期短期內(nèi)雙焦市場繼續(xù)走強。截至7月28日，京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價(含稅)2150.0元/噸，相比于上周上漲130.0元/噸，周環(huán)比增加6.4%，相比于去年同期下跌200.0元/噸，年同比下降8.5%。
潞安環(huán)能：6月實現(xiàn)原煤產(chǎn)量486萬噸（同比+2.53%），實現(xiàn)商品煤銷售量456萬噸（同比+10.68%）。1-6月實現(xiàn)原煤產(chǎn)量2954萬噸（同比+0.37%），實現(xiàn)商品煤銷量2729萬噸（同比+4.44%）。平煤股份：2023年一季度實現(xiàn)原煤產(chǎn)量780.22萬噸（同比+7.11%），商品煤銷量793.18萬噸（同比-2.82%），其中自有商品煤銷量708.16萬噸（同比+39.41%）?；幢钡V業(yè)：2023年一季度公司實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量567.52萬噸（同比-5.81%），商品煤銷量510.15萬噸（同比-1.66%）；焦炭產(chǎn)量87.5萬噸（同比-0.31%），銷售量86.56萬噸（同比-6.49%）。盤江股份：2023年一季度煤炭產(chǎn)量317萬噸（同比+20.78%），煤炭銷量為350萬噸（同比+17.38%），其中自產(chǎn)煤銷量為318萬噸（同比+18.14%）。2023年一季度實現(xiàn)煤炭銷售收入279138.98萬元（同比
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