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中共中央政治局在7月24日召開會(huì)議，會(huì)議重點(diǎn)討論近期的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以及下半年的主要方向和重點(diǎn)工作。
　　本次會(huì)議較預(yù)期及往常更早召開（以往幾年的7月政治局會(huì)議召開時(shí)間：2018年7月31日、2019年7月30日、2020年7月30日、2021年7月30日、2022年7月28日），會(huì)議延伸了今年4月中共中央政治局的部分核心內(nèi)容，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，確保宏觀政策協(xié)調(diào)配合、落地見效，強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需，提振信心，防范風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)后續(xù)“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、防風(fēng)險(xiǎn)、促轉(zhuǎn)型、提信心”一攬子政策將陸續(xù)出臺(tái)。
　　本次政治局會(huì)議要點(diǎn)總結(jié)如下：
　　對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷有重要變化，較4月份判斷嚴(yán)峻：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨新的困難挑戰(zhàn)，主要是國(guó)內(nèi)需求不足，一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻。
　　下半年政策總基調(diào)，顯示未來會(huì)有全面一攬子政策：加大宏觀政策調(diào)控力度，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn)，不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)、社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善、風(fēng)險(xiǎn)隱患持續(xù)化解，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。
　　具體政策重點(diǎn)：要用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向，扎實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。要精準(zhǔn)有力實(shí)施宏觀調(diào)控，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備。要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，延續(xù)、優(yōu)化、完善并落實(shí)好減稅降費(fèi)政策，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，大力支持科技創(chuàng)新、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)發(fā)展。要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心。要制定出臺(tái)促進(jìn)民間投資的政策措施。要多措并舉，穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤。積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi)，推動(dòng)體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)。
　　再次強(qiáng)調(diào)優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)發(fā)展環(huán)境及推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)：要大力推動(dòng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、打造更多支柱產(chǎn)業(yè)。要推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合，促進(jìn)人工智能安全發(fā)展。要推動(dòng)平臺(tái)企業(yè)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展。
　　強(qiáng)調(diào)化解地產(chǎn)及地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、未提“房住不炒”：要切實(shí)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。要加大保障性住房建設(shè)和供給，積極推動(dòng)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，盤活改造各類閑置房產(chǎn)。要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定實(shí)施一攬子化債方案。
　　我們重申之前的觀點(diǎn)：港股在18,000點(diǎn)附近（預(yù)測(cè)市盈率9倍左右）有較好的估值安全邊際和底部支持，無需過度悲觀。隨著人民幣企穩(wěn)反彈，中美高層互動(dòng)增加，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境向好以及相關(guān)一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策陸續(xù)出臺(tái)，港股3季度有望蓄勢(shì)反彈，是年內(nèi)另一個(gè)重要反彈窗口，高點(diǎn)目標(biāo)上望21,500-22,000。
　　建議超配TMT（政策環(huán)境改善、估值修復(fù)彈性大）和中特估板塊（攻守兼?zhèn)洌恍履茉雌嚕ㄤN量及出口增速強(qiáng)勁）及中資保險(xiǎn)（基本面觸底、高beta），內(nèi)需及房地產(chǎn)股有交易性機(jī)會(huì)。