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公司7月27日發(fā)布2023年半年報(bào)：公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)
　　營(yíng)收23.32億元，同比+9.17%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.56億元，
　　同比-12.83%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.33億元，同比-
　　11.64%；毛利率為33.87%。經(jīng)計(jì)算。2023年二季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.07億元，同比+15.88%，環(huán)比+27.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.75億元，同比+34.11%，環(huán)比+117.67%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌消費(fèi)回暖疊加汽車、光伏、儲(chǔ)能快速發(fā)展，Q2營(yíng)收創(chuàng)歷史新高
　　2023年二季度公司營(yíng)收為13.07億元，首次突破13億元，創(chuàng)歷史新高，公司第二季度毛利率為35.20%，環(huán)比+3.02pct，二季度營(yíng)收、毛利率的優(yōu)越表現(xiàn)主要原因在于：（1）在全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，依托國(guó)內(nèi)多項(xiàng)政策的支持，消費(fèi)景氣度正緩慢回升。（2）傳統(tǒng)消費(fèi)和通訊市場(chǎng)應(yīng)用逐步回暖，訂單量增長(zhǎng)較快。（3）隨著新能源汽車的快速發(fā)展，車聯(lián)網(wǎng)、智能駕駛輔助系統(tǒng)和智能座艙系統(tǒng)的普及，為汽車電子產(chǎn)品帶來(lái)了大量新機(jī)遇。（4）國(guó)家積極發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)、追求碳中和的發(fā)展愿景，推動(dòng)了光伏和儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的快速
　　發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)了大量磁性元器件的需求。
　　▌多領(lǐng)域布局，開(kāi)拓新興業(yè)務(wù)有利遠(yuǎn)期成長(zhǎng)公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，新興業(yè)務(wù)開(kāi)拓市場(chǎng)潛力：
　　（1）汽車電子、儲(chǔ)能是公司新興重要業(yè)務(wù)之一，公司Q2在該領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收1.46億元，環(huán)比+48.17%。公司多年來(lái)在汽車電子新能源電動(dòng)化和智能化應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行布局，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于多個(gè)領(lǐng)域，為公司在全球汽車電子市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　?。?）公司在光伏產(chǎn)業(yè)，特別是微逆變領(lǐng)域耕耘多年，已獲得國(guó)內(nèi)外行業(yè)認(rèn)可，未來(lái)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，正向行業(yè)頭部大客戶推出大量新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)。
　?。?）隨著“云”業(yè)務(wù)和大數(shù)據(jù)的重要性持續(xù)增加，服務(wù)器需求急劇增長(zhǎng)，推動(dòng)了上游電子元件的需求。公司產(chǎn)品滿足高端服務(wù)器客戶的要求并獲得認(rèn)可，而元宇宙市場(chǎng)和相關(guān)電子產(chǎn)品的不斷發(fā)展將為公司帶來(lái)巨大的增量市場(chǎng)。
　　（4）公司Q2在陶瓷、PCB及其相關(guān)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收1.49億元，環(huán)比+55.08%，公司在氧化鋯陶瓷粉體技術(shù)方面有著23年的持續(xù)研究，促進(jìn)了精細(xì)陶瓷產(chǎn)品的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。公司在智能穿戴產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)件、新能源等市場(chǎng)應(yīng)用上取得了技術(shù)領(lǐng)
　　先地位，受到市場(chǎng)認(rèn)可。
　　（5）通訊模組和電源模組是公司重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)廠商在
　　PA模組領(lǐng)域的市場(chǎng)地位迅速成長(zhǎng)，公司產(chǎn)品已獲得海內(nèi)外重
　　要客戶群認(rèn)可，份額將繼續(xù)提升。
　　▌消費(fèi)景氣度復(fù)蘇，下半年業(yè)績(jī)有望持續(xù)回暖隨著下游需求復(fù)蘇，行業(yè)景氣度回暖，展望下半年，新能源
　　汽車市場(chǎng)重點(diǎn)客戶滲透率將持續(xù)提升，業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)超過(guò)上半年；光伏新能源重要客戶拓展超預(yù)期，新產(chǎn)品驗(yàn)證順利，市場(chǎng)有望逐步恢復(fù)，為公司帶來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力；通訊消費(fèi)市場(chǎng)重要頭部企業(yè)合作持續(xù)深入，預(yù)計(jì)新產(chǎn)品銷售將提升總銷售額。
　　主業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)的開(kāi)拓有望使公司營(yíng)收、利潤(rùn)進(jìn)一步增長(zhǎng)。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)預(yù)測(cè)公司
　　 2023-2025年收入分別為50.89、66.21、86.2億元，EPS分別為0.85、1.18、1.56元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為32、23、17倍，公司Q2業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，考慮到下游需求端的回暖以及公司多領(lǐng)域布局的優(yōu)勢(shì)，看好公司業(yè)績(jī)?cè)谙掳肽瓿掷m(xù)復(fù)蘇及其在遠(yuǎn)期的成長(zhǎng)性，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期，新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。