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政治局會(huì)議召開(kāi)；美聯(lián)儲(chǔ)7月加息25BP；日央行調(diào)整YCC政策。大類(lèi)資產(chǎn)配置順序：股票>債券>大宗>貨幣。
　　宏觀要聞回顧
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：1-6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降16.8%。
　　要聞：7月中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議；國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步抓好抓實(shí)促進(jìn)民間投資工作努力調(diào)動(dòng)民間投資積極性的通知》；據(jù)中國(guó)建設(shè)報(bào)，近日住房城鄉(xiāng)建設(shè)部部長(zhǎng)倪虹召開(kāi)企業(yè)座談會(huì)強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，大力支持剛性和改善性住房需求；美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25基點(diǎn)；歐洲央行將三大主要利率均上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)；在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造工作部署電視電話會(huì)議在京召開(kāi)。
　　資產(chǎn)表現(xiàn)回顧
　　投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升。本周滬深300指數(shù)上漲4.47%，滬深300股指期貨上漲4.59%；焦煤期貨本周下跌1.09%，鐵礦石主力合約本周下跌0.65%；股份制銀行理財(cái)預(yù)期收益率收于1.6%，余額寶7天年化收益率下跌3BP至1.63%；十年國(guó)債收益率上行5BP至2.65%，活躍十年國(guó)債期貨本周下跌0.29%。
　　資產(chǎn)配置建議
　　資產(chǎn)配置排序：股票>債券>大宗>貨幣。7月政治局會(huì)議召開(kāi)的時(shí)間較市場(chǎng)預(yù)期明顯提前，在對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的困難判斷方面，把內(nèi)部問(wèn)題放在了外部問(wèn)題前面，同時(shí)提出了加大宏觀政策調(diào)控力度，因此一定程度上提振了市場(chǎng)對(duì)于下半年穩(wěn)增長(zhǎng)的政策力度的信心。雖然從穩(wěn)增長(zhǎng)的措施方面看，政治局會(huì)議的表述沒(méi)有明顯超出市場(chǎng)預(yù)期的內(nèi)容，但是從本周大類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)方面看，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格得到一定提振。結(jié)合本周IMF上調(diào)了對(duì)2023年全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)，同時(shí)維持對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)不變，下半年人民幣資產(chǎn)相較海外的基本面優(yōu)勢(shì)，存在邊際下降的可能性，我們認(rèn)為短期內(nèi)需要關(guān)注擴(kuò)內(nèi)需的相關(guān)政策落地，一是貨幣政策是否在寬信用方面繼續(xù)發(fā)力，二是促消費(fèi)是否有新的政策出臺(tái)，三是房地產(chǎn)相關(guān)政策能夠穩(wěn)定房地產(chǎn)投資增速下降趨勢(shì)，三季度當(dāng)中則需要關(guān)注生產(chǎn)端去庫(kù)存周期是否能夠出現(xiàn)見(jiàn)底回升跡象?？紤]到目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇趨勢(shì)下，且二季度消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐進(jìn)一步增強(qiáng)，維持看好人民幣資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的觀點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球通脹回落偏慢；歐美金融風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散；國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜化。