>> 中銀證券-大類資產(chǎn)交易周報：中美利好共振帶動全球風(fēng)險偏好抬升-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
朱啟兵,周亞齊 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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美國“金發(fā)女孩”經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及中國政策支持帶動全球風(fēng)險偏好抬升，但可持續(xù)性仍有待觀察。
全球主要資產(chǎn)：美國本周經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)強于預(yù)期而通脹數(shù)據(jù)弱于市場預(yù)期，但不宜對此類“金發(fā)女孩”(Goldilocks)數(shù)據(jù)的可持續(xù)性過于樂觀。央行超級周給市場帶來了一定的擾動，但主要央行貨幣政策均未轉(zhuǎn)向。中美利好共振提升全球資產(chǎn)風(fēng)險偏好。近期全球風(fēng)險資產(chǎn)偏好有所抬升，但可持續(xù)性仍有待觀察；我們?nèi)匀痪S持各類資產(chǎn)短期震蕩分化，中長期“最后一跌后重回升勢”的判斷。
中國在岸主要資產(chǎn)：風(fēng)險偏好追隨全球市場同步抬升，人民幣逆勢走強，南華商品指數(shù)延續(xù)漲勢并持續(xù)接近歷史高點。
我們的大類資產(chǎn)趨勢觀點是：AH股和美股短期震蕩，趨勢性反轉(zhuǎn)仍需等待；中債短期存在高估的跡象，2023年中后期存在上行風(fēng)險；美債10年收益率短期震蕩，但未來數(shù)月下行速度可能逐漸加快；美元指數(shù)短期震蕩，中長期仍存在下行壓力；銅油短期震蕩，趨勢性反轉(zhuǎn)或仍需等待；黃金短期震蕩，但未來數(shù)月的走勢可能取決于美國通脹和經(jīng)濟下行的相對速度。
風(fēng)險：經(jīng)濟實際運行情況偏離預(yù)期，預(yù)測模型失效以及黑天鵝事件。
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