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行情回顧：2023年6月27日至2023年7月25日，滬深300指數(shù)上漲1.81%，上證指數(shù)上漲1.32%，有色金屬板塊上漲4.11%，有色金屬指數(shù)領先大盤2.79個百分點，領先滬深300指數(shù)2.30個百分點，在申萬31個一級子行業(yè)中排名第7位，排名靠前。
　　板塊情況：（1）貴金屬，2023年6月美國整體通脹在高基數(shù)效應下大幅回落，幅度略低于預期。核心通脹來看，商品通脹逐漸消退，服務通脹仍保持韌性。市場預計美聯(lián)儲7月加息25bp概率較高，后續(xù)是否繼續(xù)加息要看就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)走勢，美國利率可能維持較高水平停留較長時間，后續(xù)美聯(lián)儲貨幣政策或將迎來轉向。中長期仍看好金價中樞上漲。（2）基本金屬，LME銅、鋁、鋅、鎳、鉛、錫價格均上漲。LME庫存變動方面，LME鋅、鉛、錫庫存增加，LME銅、鎳、鋁庫存減少。（3）新能源相關小金屬，碳酸鋰價格明顯下降，氫氧化鋰、三元材料價格略有下降，磷酸鐵鋰價格小幅上漲，鎳鹽價格沒有變化，鈷鹽價格上漲。
　　新能源汽車需求繼續(xù)增加。新能源汽車銷量、動力電池裝車量持續(xù)增長。2023年6月，我國新能源汽車銷量80.6萬輛，同比增長35.2%，環(huán)比增長12.4%。動力電池裝車量32.9GWh，比上年同期增長21.9%，環(huán)比增長16.5%。
　　投資建議。當前歐美主要發(fā)達經濟體衰退跡象顯現(xiàn)，美元指數(shù)在較低水平震蕩，美聯(lián)儲加息預期見頂，中長期仍看好金價中樞上漲。貴金屬領域建議關注紫金礦業(yè)、銀泰黃金、中金黃金、湖南黃金；新能源汽車需求持續(xù)增加，相關小金屬領域建議關注華友鈷業(yè)、中礦資源。維持行業(yè)同步大市評級。
　　風險提示：（1）美聯(lián)儲超預期加息；（2）美元持續(xù)走強；（3）新能源汽車銷量不及預期；（4）行業(yè)競爭加劇。