>> 廣發(fā)期貨-貴金屬期貨8月行情展望：美聯(lián)儲政策空窗期宏觀數(shù)據(jù)擾動將增大，貴金屬維持偏強震蕩-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
葉倩寧 |
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【后市展望】在7月美聯(lián)儲加息后將進入1個多月的政策空窗期，期間經(jīng)濟數(shù)據(jù)對市場擾動將增加，盡管美國部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映降溫但通脹就業(yè)等仍有韌性同時需謹防高基數(shù)效應(yīng)減弱后通脹出現(xiàn)的反彈，但下半年經(jīng)濟加速走弱概率較大。市場博弈加息周期結(jié)束并向降息的過渡，在美債收益率和美元指數(shù)走勢反復(fù)的情況下貴金屬價格的波動上升，長線投資者建議在金價波動區(qū)間下沿逢低配置，國內(nèi)金價在人民幣總體呈現(xiàn)貶值的情況下表現(xiàn)更強。
白銀方面，近期在市場風(fēng)險偏好上升和工業(yè)屬性的提振下漲幅相對更大，當(dāng)前主要影響邏輯是國內(nèi)經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，疊加去庫進入后段的預(yù)期，工業(yè)品價格開啟新一輪的反彈。此前白銀在回調(diào)的過程中表現(xiàn)相對堅挺，在行情反彈時則更為堅決，后市若企穩(wěn)24美元上方將有望再次沖高，亦可逢高做空金銀比。
【宏觀經(jīng)濟面】美國二季度GDP增速高于預(yù)期，在私人投資和庫存的改善下，就業(yè)存在韌性可能使通脹有回升的可能，但總體上因融資成本高企隨著居民超額儲蓄耗盡疊加信貸收緊，未來經(jīng)濟下行壓力將會增加。
【美聯(lián)儲貨幣政策】7月美聯(lián)儲議息會議如期加息25個基點，加息理由一是美國通脹進一步放緩但6月CPI下降與基數(shù)效應(yīng)和能源價格回落有關(guān)，二是美國勞動力市場仍然強勁，工商業(yè)信貸、地產(chǎn)信貸與居民消費信心邊際改善；從本次決議聲明看，美聯(lián)儲的鷹派態(tài)度有所緩和但對9月行動仍依賴數(shù)據(jù)表現(xiàn)使結(jié)果存在懸念，關(guān)鍵需要看通脹的情況，預(yù)期隨著就業(yè)市場和消費放緩仍有進一步下行空間；市場對9月保持按兵不動的預(yù)期占比較高達到80%。
【技術(shù)面】COMEX黃金價格小幅回調(diào)跌破50日均線，短期可能繼續(xù)下探尋找新的支撐，MACD紅柱有所收斂多頭力量減弱；COMEX白銀在100日均線24美元附近支撐若跌破可能持續(xù)回調(diào)。
【資金面】黃金和白銀ETF持倉仍維持在階段低位，散戶投資者和長期資金未有入場，近期市場風(fēng)險偏好上升投資者青睞美股壓抑了避險需求。
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