>> 東海證券-石化化工主題周報：關(guān)注地產(chǎn)鏈化工品走出底部-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 3008KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
謝建斌,吳駿燕,張季愷 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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投資要點：
投資要點：關(guān)注地產(chǎn)鏈化工品走出底部：地產(chǎn)鏈化工品大部分處于去庫周期尾聲，價格亦處于歷史相對低位，部分化工品如聚合MDI、長絲等毛利率先修復；海外需求維持韌性，上半年地產(chǎn)鏈主要化工品聚合MDI、TDI、鈦白粉和滌綸長絲的出口表現(xiàn)，整體來說好于市場預期；近期地產(chǎn)政策積極信號頻發(fā)，促消費、穩(wěn)經(jīng)濟等政策作為主旋律有望帶動化工品下游需求復蘇，疊加周期旺季即將來臨，我們預計MDI、鈦白粉、TDI、PVC和純堿等化工品景氣有望回暖。建議關(guān)注相關(guān)地產(chǎn)鏈化工品龍頭：萬華化學（聚氨酯龍頭）、進興能源（天然堿龍頭）、龍佰集團（鈦白粉龍頭）、中泰化學(PVC和燒堿龍頭)、桐昆股份和新鳳鳴（化纖龍頭）。
行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：7月24日~7月28日，滬深300指數(shù)上升4.47%，申萬石油石化指數(shù)上漲1.22%，跑輸大盤3.25pct；申萬基礎(chǔ)化工指數(shù)上漲0.75%，跑輸大盤3.72pct，漲幅在全部申萬一級行業(yè)中分別位列第23位、第24位?；A(chǔ)化工和石油石化子行業(yè)表現(xiàn)較好的有粘膠、炭黑、改性塑料、膜材料、其他化學制品等板塊。表現(xiàn)較差的為油品石化貿(mào)易、聚氨酯、鈦白粉、氯堿、煤化工等板塊。
能源跟蹤：WTI原油上周繼續(xù)震蕩上行，于周五收于80.58美元/桶，周平均價漲幅5.25%；截至2023年7月21日當周，美國原油產(chǎn)量為1220萬桶/日，同比增長10萬桶/日，原油增產(chǎn)仍動能不足，工作鉆機數(shù)出現(xiàn)回落，煉廠開工率93.4%；國家能源局預計2023年我國天然氣年消費同比增長5.5%-7%；美國成品油利潤率上升支撐出口量抬升。
價格數(shù)據(jù)跟蹤：上周價格漲幅居前的品種分別為丙酮：12.37%，液氨12.02%，苯酚：9.44%，黃磷：5.56%，丁事烯：5.26%。上周價格跌幅居前的品種分別為DMF：-7.38%，有機硅DMC：-2.96%，PMMA：-2.00%，PP：-1.87%，丙烯酸：-1.8%。
價差數(shù)據(jù)跟蹤：上周價差漲幅居前的品種分別為事甲醚-1.42*甲醇：43.78%，草甘膦－0.57*甘氨酸：26.27%，丁事烯-石腦油：11.83%，純苯-石腦油：11.56%，甲苯-石腦油：8.58%。上周價差跌幅居前的品種分別為雙酚A-0.86*苯酚-0.28*丙酮：-28.39%，醋酸-0.55*甲醇：-19.75%，炭黑-1.65*煤焦油：-13.64%，丙烯酸-0.71*丙烯：-13.28%，乙烯-石腦油：-11.73%。
風險提示：地產(chǎn)政策調(diào)控效果不及預期；國內(nèi)外需求下滑；原油價格劇烈波動。
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