>> 國投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
大小： |
1420KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董甜甜,楊蕊霞,吳小明 |
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[豆一]
從政策端看，近期國儲和省儲均在進行拍賣，且國儲成交價在下滑，對盤面有壓制。倉單方面比上周呈現(xiàn)小幅減倉的態(tài)勢。國產(chǎn)豆主力合約在進行移倉換月，短期持續(xù)的下跌，利空的壓力不斷釋放，比較接近上半年的底部區(qū)域，可以考慮空頭減倉。等待后續(xù)反彈仍維持擇機沽空的思路對待。
[大豆&豆粕]
俄烏局勢缺乏新的利多消息，CB0T農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)回落。進入8月份，北美中西部地區(qū)未來兩周預(yù)計降雨增加，有利于前期干旱緩解，進入種植關(guān)鍵期，北美天氣炒作進入尾聲。國內(nèi)市場情緒仍然.偏強，需求整體好于市場預(yù)期，油廠累庫節(jié)奏偏慢。市場傳言華南.地區(qū)大豆卸船再次收緊，影響短期供應(yīng)，9/1價差預(yù)計偏強。
[豆棕油]
未來兩周美國中西部作物帶大部分地區(qū)氣溫較涼爽，預(yù)計降雨增加，利于美豆的生長，短期在天氣利于作物生長的原料端大豆情況下快速回調(diào)，油脂也跟隨。下半年原料端大豆波動區(qū)間的下沿要在成本線上給予一定溢價，30%^ 40%高利潤率區(qū)間可以作為區(qū)間上沿去定價，總體對大豆維持區(qū)間的看法，價格底部比上半年抬升，豆棕油預(yù)計會跟隨其進行波動。另外要注意四季度大豆采購量進度慢，需要注意采購節(jié)奏，要關(guān)注養(yǎng)殖端需求和油廠供給之間的博弈，如果養(yǎng)殖端產(chǎn)能去化進度慢，大豆采購進度慢，要防范豆粕基差強勢，帶動豆粕盤面偏強的情況發(fā)生，從而壓制油脂。
[菜系]
國內(nèi)菜系今日延續(xù)弱勢，國外供給端因素的向上驅(qū)動力逐漸勢弱，黑海出口協(xié)議的短期沖擊作用褪去，市場逐漸定焦于加拿大菜籽產(chǎn)區(qū)的減產(chǎn)情況。薩斯喀徹溫省由于天氣干熱菜籽的單產(chǎn)潛力正在下滑，優(yōu)良率為35%,2021年同期為14%，當前土壤偏干的情況正在接近2021年的情況，但與2021年存在兩點不同，一是2021年熱穹頂影響下高溫是更為顯著的，二是今年薩省偏干地塊以西南為主，屬于產(chǎn)量占比偏低的區(qū)域，2021年基本屬于全省范圍的干旱。阿爾伯塔省菜籽優(yōu)良率下滑兩個百分點至41.6%，并且首次給出了單產(chǎn)預(yù)估32.2蒲式耳/英畝，去年與2021年的實際單產(chǎn)分別是38.1和28.9,五年均值是37.3，十年均值是39.9。當前的加拿大產(chǎn)區(qū)數(shù)據(jù)已經(jīng)反應(yīng)了減產(chǎn)較為嚴重的趨勢，期價在當前840加元附近繼續(xù)向上定價的空間逐漸縮小，預(yù)計2311合約仍將在800規(guī)0/噸波動。策略上，保持看空國內(nèi)菜系短期價格走勢的看法。
[玉米]
國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場價格偏弱，華南市場替代原料仍然較多，玉米飼用需求拖累近月期貨價格，市場傳言8月飼用稻谷拍賣。消息稱投放總量1600-1800萬噸左右，拍賣底價上調(diào)100元/噸，按照東北地區(qū)1700元/噸粗略計算,折合北港價格2650-2700左右，低于當前北港價格，仍高于當前華南替代原料價格，持平當前9月合約價格。預(yù)計飼用稻谷拍賣對東北本地價格影響大于華南市場價格，偏多玉米9/1價差。
[生豬]
周末期間生豬現(xiàn)貨價格繼續(xù).上漲創(chuàng)下本年度以來新高，現(xiàn)貨和期貨端形成了共振上漲的勢頭，本周一生豬期貨再次放量大漲，近月跳空高開，期貨的強勢格局在延續(xù)?，F(xiàn)貨端，二次育肥仍在積極入場，隨著豬價進一步走強，壓欄和惜售情緒也在增強。當前期價已處于上漲趨勢，單邊建議維持多頭思路。后期繼續(xù)關(guān)注二次育肥上量情況及需求端。
[雞蛋]
從周度銷量數(shù)據(jù)來看，最近三周的周度銷量連續(xù)在增加，處在比較高的水平，梅雨季后產(chǎn)業(yè)鏈開始增加庫存，價格快速.上漲又進一步刺激需求。中秋節(jié)前備貨一般在節(jié)前的40 ~50天，8月份會進入到中秋節(jié)前的備貨季，預(yù)計需求端仍然會有一定的支撐。現(xiàn)貨端，目前看到的情況是小蛋在增加，顯示新開產(chǎn)的數(shù)量比較多，后面供應(yīng)會逐步增加，因此8月會面臨供應(yīng)和需求都同步在增長，預(yù)計現(xiàn)貨端上漲節(jié)奏會放緩。原料端，豆粕夏季天氣高點將逐步兌現(xiàn)，玉米期價中期亦偏弱，原料端支撐減弱。盤面上，建議前期多單減倉持有。
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