>> 海通證券-可轉債月報：積極政策下哪些轉債可能因此受益？-230731
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
大?。?/td>
| 2182KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王巧喆 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心結論：①政治局會議召開，政策更為積極。對市場信心的提振有正面作用，消費的悲觀預期有望得到修復，科技仍是中長期主線。②我們梳理了消費電子相關的轉債，隨著宏觀環(huán)境的變化，預計部分消費壓力將有效釋放，對消費電子市場消費的復蘇有著積極作用?？申P注各細分領域龍頭標的。
7月（2023年6月30日至2023年7月28日，下同）市場回顧：轉債指數(shù)上漲。轉債指數(shù)上漲，日均成交量下跌8.85%，我們計算的轉債全樣本指數(shù)（包含公募EB）上漲，上漲幅度小于主要股指。從板塊來看，所有板塊均上漲，金融、周期、可選消費漲幅居前。估值抬升，百元溢價率升至28.81%，純債YTM均值下降。
積極政策下哪些轉債可能因此受益？
政治局會議召開，政策更為積極。7月24日中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。我們預計，宏觀政策有望加大調(diào)控力度，著力擴大內(nèi)需、提振信心、防范風險。會議強調(diào)“要積極擴大國內(nèi)需求，發(fā)揮消費拉動經(jīng)濟增長的基礎性作用，通過增加居民收入擴大消費，通過終端需求帶動有效供給，把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側結構性改革有機結合起來。”在本次會議中特別強調(diào)了，“要提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費，推動體育休閑、文化旅游等服務消費?！苯ㄔO現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，培育新興產(chǎn)業(yè)。
我們梳理了消費電子相關的轉債。消費電子相關轉債共24只，主要包括上游消費電子PCB（華正、景20、景23、興森轉債）、消費電子元件/組裝、消費電子設備（華興、精測、精測轉2、大族轉債）。消費電子轉債規(guī)模較大，共計311.89億元，多集中于消費電子元件和組裝環(huán)節(jié)。建議關注國內(nèi)精密制造龍頭立訊轉債、ODM和功率半導體龍頭聞泰轉債、國內(nèi)領先的消費電子電路板制造商興森轉債等。
其他標的建議關注：金盤、烽火、宏圖、立昂、浙22，海瀾、賽輪、鴻路、雙箭轉債。
風險提示：基本面變化、股市波動、政策不達預期、價格和溢價率調(diào)整風險、信用風險。
|
|
