>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
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pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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棕櫚油：關注馬盤棕櫚油的技術支撐
豆油：關注美豆主產(chǎn)區(qū)天氣
【宏觀及行業(yè)新聞】
據(jù)馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec，馬來西亞7月1-31日棕櫚油出口量為1176912噸，上月同期為1091891噸，環(huán)比增加7.79%。
據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至2023年7月28日（第30周），全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存67.15萬噸，較前一周減少3.2萬噸；全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存109.08萬噸，較前一周增加2.13萬噸。華東主要油廠菜油商業(yè)庫存31.27萬噸，較前一周增加1.23萬噸；沿海主要油廠菜油庫存8.6萬噸，較前一周增加0.8萬噸。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：0豆油趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
棕櫚油：中國和印度的棕櫚油進口需求較強勁，棕櫚油在國際市場上的性價比較高，利好棕櫚油的需求。不過，由于8-10月份是產(chǎn)地棕櫚油的旺產(chǎn)期，而且目前印尼有一定的美元需求，預計將保持較強的出口意愿，所以，總體來看，產(chǎn)地供需雙旺，預計產(chǎn)地棕櫚油價格偏穩(wěn)定，關鍵還是看國際市場其他植物油價格情況。國內(nèi)7、8月份棕櫚油進口量預計偏高，預計偏累庫。
豆油：國內(nèi)大豆壓榨量仍然維持高位，豆油的累庫勢頭并沒有結(jié)束，國內(nèi)現(xiàn)階段豆油供應仍然充足。不過，目前國內(nèi)豆油主要還是受CBOT大豆走勢影響。過去2周CBOT大豆偏強運行，多次嘗試上沖，但是由于美豆主產(chǎn)區(qū)天氣改善，所以CBOT大豆上漲動能減弱，出現(xiàn)調(diào)整。當前，市場的焦點仍然是美豆主產(chǎn)區(qū)天氣和美豆生長狀況，截至7月30日當周，美豆優(yōu)良率為52%，前一周為54%，去年同期為60%，在美豆產(chǎn)量確定之前（關注8月份USDA月度供需報告），CBOT大豆價格仍然有支撐，美豆11月的技術支撐在1320左右。
菜油：市場預期國內(nèi)菜油進入降庫周期，不過隨著菜油價格的上漲以及和其他植物油價差的擴大，菜油的消費變差，菜油的實際降庫速度減慢。短期內(nèi)，菜油的支撐仍然來源于加菜籽的減產(chǎn)預期，繼續(xù)關注Saskatchewan和Alberta的天氣情況。ICE菜籽和CBOT大豆類似，受加菜籽產(chǎn)區(qū)天氣改善影響，ICE菜籽短期上漲動能減弱。
現(xiàn)在油脂油料市場的焦點仍然是美豆和加菜籽新作的產(chǎn)量，這將決定10月-來年1月的全球植物油的供應。一方面，從天氣的角度來說，過去幾周美豆主產(chǎn)區(qū)和加拿大alberta的作物生長條件是有所改善的，未來1-2周的天氣情況也不是特別差；另一方面，從優(yōu)良率來看，美豆和加菜籽的情況仍然是令市場擔憂的。所以，一方面市場的上漲動能減弱了，另一方面，在產(chǎn)量的官方評估公布之前，油脂油料還是有支撐的。預計CBOT大豆和ICE菜籽將維持高位運行，等待美豆和加菜籽產(chǎn)量的官方預估。對應的，預計油脂價格也將維持高位震蕩走勢，短期跟隨CBOT大豆和ICE菜籽回調(diào)，但是暫時還不會深跌。操作上，建議暫時觀望為主，等待回調(diào)確認支撐后，再按照震蕩思路操作。
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