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●行情回顧:上周在寬基指數層面來看全線反彈，300價值領漲，漲幅近5%。中信-級行業(yè)張多跌少:非銀金融指數領漲，漲幅近12%;傳媒指數領跌，跌幅近3%。風格指數方面，成長回落，金融強力反彈。期指各品種合約基差年率均跟隨標的指數走強。資金面情緒來看，美元指數上周漲近0.6%，人民幣相對美元升值超0.5%，北上資金上周轉而凈買入近350億元;融資余額周內持續(xù)回落,外資情緒相比內資情緒轉暖更快速-些。
　　●大類資產:.上周MSCI全球主要股指全線收漲，金磚四國領漲。美國經濟數據方面，美國GDP在消費支出方面堅挺，就業(yè)情況好于市場預期,美國6月PCE物價指數同比由3.8%降至3%，整體來看，核心PCE繼續(xù)下降進一步確認了美國通脹已進入下行趨勢,而通脹放緩的同時，消費者支出保持強勁，且工資增長也正放緩，市場押注美聯儲“軟著陸”的預期升溫。PMI方面歐洲尤其德國制造業(yè)萎縮狀態(tài)更為明顯，帶動了歐元的走弱。超級央行周內，美聯儲加息25BP并釋放了中性信號,歐央行亦加息25BP后就是否進一步加息的表述被市場解讀為鴿派從而對推升美元兌歐元提供了支撐，日本央行調整收益率曲線控制(YCC)政策,將靈活控制10年期收益率，日債收益率上行、日元上行，這對于美國金融市場造成了外溢效應.
　　●驅動因素:最新公布的工業(yè)企業(yè)利潤數據降幅收窄,價格拖累利潤，但從量上看有所提振。上周政治局會議相比慣例提前召開,對于逆周期政策描述較為積極，會議強調要精準有力實施宏觀調控，加強逆周期調節(jié)和政策儲備;要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定;要活躍資本市場。其中對于“活躍資本市場，提振投資者信心”的表述對A股構成-定的短期催化。消息面上對科創(chuàng)、中小企業(yè)支持，以及金融支持擴內需將加碼。地產層面北京、深圳、廣州、合肥等地陸續(xù)發(fā)表了相關文章.另外消費、促進民營資本、中小企業(yè)等方面積極信號逐步釋放。
　　●展望未來:對于股市而言，中期堅定樂觀心態(tài)、短期催化逐步積累下或將積極促進股指反彈延續(xù)。從結構.上看上周整體呈現價值占優(yōu)，大市值領漲。而從我們近期量化信號持倉角度，短期來看成長相對價值或更具有補漲驅動。