>> 興業(yè)證券-醫(yī)藥生物行業(yè)：2023醫(yī)保續(xù)約規(guī)則落地，創(chuàng)新藥長期降價空間趨于可控-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
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| 1385KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孫媛媛,黃翰漾,楊希成 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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投資要點
事件：國家醫(yī)療保障局公布了《談判藥品續(xù)約規(guī)則》、《非獨家藥品競價規(guī)則》及關(guān)于《談判藥品續(xù)約規(guī)則》的解讀。本次規(guī)則調(diào)整主要在《談判藥品續(xù)約規(guī)則》部分，而《非獨家藥品競價規(guī)則》暫無政策改動。
強調(diào)以“保障基本”為前提支持創(chuàng)新：國家醫(yī)保局牢牢把握“?；尽钡亩ㄎ唬M力而為、量力而行，把藥品保障水平的提升建立在經(jīng)濟和財力可持續(xù)的基礎(chǔ)之上，絕不超越階段、脫離實際，明確支持創(chuàng)新必須以“保障基本”、“患者受益”和科學(xué)、客觀、規(guī)范的評估評價為前提。
政策內(nèi)容分析：1）連續(xù)納入目錄“協(xié)議期內(nèi)談判藥品部分” 8年的藥品可進入常規(guī)目錄管理；2）未達(dá)8年的談判藥，連續(xù)協(xié)議期達(dá)到或超過4年的品種以簡易方式續(xù)約或新增適應(yīng)癥觸發(fā)降價的，降幅減半；3）1類化學(xué)藥品/生物制品/中藥和3類中藥的醫(yī)保續(xù)約可申請簡易續(xù)約或重新談判；4）自2025年起采用“納入支付范圍的藥品費用”計算比值A(chǔ)、比值B；5）新冠相關(guān)產(chǎn)品在2023和2024年續(xù)約經(jīng)專家論證后可不降價或重新談判。
投資建議：總體來看，本次調(diào)整進一步驗證了政策端對于創(chuàng)新藥和真創(chuàng)新的鼓勵，從本次調(diào)整的規(guī)則看，真正滿足臨床價值需求的藥品有望擁有更好的價格體系，也利好自身免疫性疾病、心血管類疾病等慢病相關(guān)放量周期相對較長的藥物，建議關(guān)注：恒瑞醫(yī)藥、百濟神州、榮昌生物、康諾亞-B、和黃醫(yī)藥、諾誠健華、智翔金泰、信立泰等。
風(fēng)險提示：政策推進不及預(yù)期；競品上市超預(yù)期；續(xù)約價格低于預(yù)期
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