>> 東證期貨-有色金屬策略月報：基本面預(yù)期向好，關(guān)注鎳硅正套機(jī)會-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
大小： |
2669KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫偉東 |
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★套利策略推薦
鋁：1）跨期套利，建議觀望。核心邏輯在于：8月鋁供需基本面走弱的壓力或?qū)⑦M(jìn)一步增加，鋁錠累庫壓力加大。在消費(fèi)疲弱的背景下，結(jié)構(gòu)預(yù)計將偏弱運(yùn)行，但累庫壓力不算很大，同時庫存水平不高，因此反套驅(qū)動并不強(qiáng)，另外目前反套參與點(diǎn)位也不算好，因此國內(nèi)跨期方面建議觀望為主。
2）跨市套利，內(nèi)外反套。核心邏輯在于：內(nèi)外盤方面，內(nèi)強(qiáng)外弱的大格局暫未發(fā)生改變，仍可在進(jìn)口窗口打開附近擇機(jī)建立內(nèi)外反套頭寸。
鎳：跨期套利，NI2308-NI2311正套。核心邏輯在于：在滬鎳BACK結(jié)構(gòu)下，短期價格向下承壓，而中長期價格中樞仍將下移，近遠(yuǎn)合約價差走強(qiáng)。
硅：1）單邊策略，空SI2310。核心邏輯在于:（1）供應(yīng)方面，8-10月份，新疆大廠大規(guī)模復(fù)產(chǎn)、西南受限產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，工業(yè)硅產(chǎn)量趨于寬松；（2）需求方面，多晶硅消費(fèi)或表現(xiàn)出一定韌性，但鋁合金、有機(jī)硅開工率預(yù)計低位穩(wěn)定。庫存方面，或?qū)⒔?jīng)歷短期去化之后轉(zhuǎn)為累積。
2）跨期套利，SI2309-SI2311正套。核心邏輯在于：目前庫存由廠庫到社會庫（包括交割庫）的流量增長較快，部分地區(qū)工廠庫存較低，比如云南交割級421#現(xiàn)貨偏緊，四川開工硅廠多有固定客戶且前期開工率偏低，因此庫存并不高，而新疆大廠降價去庫效果較好。
★操作建議
鋁：跨期套利，建議觀望。
跨市套利，在進(jìn)口窗口打開附近，擇機(jī)建立內(nèi)外反套頭寸。
鎳：跨期套利，NI2308-NI2311正套。
工業(yè)硅：單邊策略，建議空SI2310，14000元/噸以上入場。
跨期套利，建議關(guān)注工業(yè)硅SI2309-SI2311正套，價差-100以下考慮建倉。
★風(fēng)險提示：
產(chǎn)業(yè)供需或市場預(yù)期異常變化對價差結(jié)構(gòu)產(chǎn)生明顯擾動。
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