>> 招商證券-安森美(ON.US)23Q2跟蹤報告：23Q2汽車業(yè)務創(chuàng)歷史新高，電動化和高像素CIS持續(xù)推動-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
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| 593KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄢凡,曹輝 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
安森美于7月31日發(fā)布2023Q2季報，本季度營收20.9億美元，同比+0.43%/環(huán)比+6.84%；毛利率47.4%，同比-2.3pcts/環(huán)比+0.6pct。綜合財報及交流會議信息，總結要點如下：
評論：
1、23Q2營收同環(huán)比持續(xù)增長超指引上限，主要系汽車/工業(yè)/新能源持續(xù)增長。
23Q2營收為20.9億美元，同比+0.43%/環(huán)比+6.84%，超過指引上限（19.75-20.75億美元），環(huán)比增長主要系汽車和工業(yè)增長以及對電氣化和可再生能源需求不斷增長。23Q2毛利率為47.4%，同比-2.3pcts/環(huán)比+0.6pct，接近指引上限（45.5%-47.5%），主要由碳化硅產(chǎn)能改善所推動。23Q2實現(xiàn)5700萬美元非核心業(yè)務收入的退出，2023年初至今已退出1億美元，預計2023年全年退出3.5-4億美元。23Q2資本支出為4.3億美元。
2、23Q2汽車業(yè)務營收創(chuàng)歷史新高，電動化需求和高等級CIS需求推動成長。
分部門來看，23Q2電源方案部（PSG）營收11.2億美元，同比+6%/環(huán)比+11%，汽車同比增長60%，能源基礎設施同比增長70%；先進解決方案部（ASG）營收6.5億美元，同比-9%/環(huán)比+10%，同比下降主要系非核心業(yè)務退出，但被汽車和工業(yè)強勁增長抵消了一部分；智能感知部（ISG）營收3.25億美元，同比+4%/環(huán)比-8%，受益于汽車領域需求轉向高價值傳感器，例如8百萬像素CIS。分下游來看，23Q2汽車營收達創(chuàng)紀錄的10.62億美元，同比+35%/環(huán)比+8%，主要系電動化的加速和汽車傳感器的持續(xù)需求所推動，預計2023年8百萬像素CIS營收將同比增長1倍以上；工業(yè)營收6.09億美元，同比+5%/環(huán)比+10%，其中能源基礎設施同比增長70%。
3、23Q3營收指引中值預計環(huán)比微增，除汽車和工業(yè)外的其它市場或環(huán)比下降。
23Q3營收指引為20.95億-21.95億美元，同比-2%/環(huán)比+3%，預計汽車和工業(yè)市場將環(huán)比增長，而其他市場將環(huán)比下降中高個位數(shù)；毛利率指引為46%-48%，同比-2.3pcts/環(huán)比-0.42pct，主要系產(chǎn)能利用率較低、EFK的不利因素，以及碳化硅產(chǎn)能爬坡的稀釋影響。預計23Q3運營費用3-3.15億美元，資本支出為4.4-4.8億美元，主要用于碳化硅和EFK的棕地投資。
4、SiC營收增速喜人，首次實現(xiàn)季度盈利，合計LSTA訂單已超110億美元。
23Q2公司SiC收入同比增長近4倍，環(huán)比增長近1倍，是SiC實現(xiàn)盈利的第一個季度，2023年SiC業(yè)務有望實現(xiàn)10億美元收入，今年年底前望完成超50%襯底源自內部生產(chǎn)的目標，電動汽車是SiC業(yè)務增長最快的部分，其次是能源基礎設施，公司在23Q2簽署超30億美元的新SiCLTSA，總LTSA預計收入超過110億美元，當前LTSA中90%是汽車/10%是工業(yè)，公司和緯湃、博格華納、麥格納等客戶簽署長期SiC合作協(xié)議。預計未來12個月內將從LTSA中獲得約64億美元的承諾收入。
風險提示：競爭加劇風險；需求不及預期；產(chǎn)品價格下跌風險；貿(mào)易摩擦風險
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