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【宏觀】中美庫(kù)存周期：共振補(bǔ)庫(kù)何時(shí)開(kāi)啟？-20230801
　　熊園分析師S0680518050004 [email protected]
　　劉新宇分析師S0680521030002 [email protected]
　　楊濤分析師S0680522070001 [email protected]
　　劉安林分析師S0680523020002 [email protected]
　　1、美國(guó)庫(kù)存：仍在主動(dòng)去庫(kù)階段，全面補(bǔ)庫(kù)要到明年，個(gè)別商品有望提前開(kāi)啟補(bǔ)庫(kù)。
　　2、中國(guó)庫(kù)存：仍在主動(dòng)去庫(kù)階段，去庫(kù)可能持續(xù)至三季度，補(bǔ)庫(kù)要看需求何時(shí)持續(xù)好轉(zhuǎn)。
　　3、行業(yè)庫(kù)存：多數(shù)仍在主動(dòng)去庫(kù)，部分中游行業(yè)已在去庫(kù)后期；相對(duì)庫(kù)存仍高，主因需求不足、信心不足，后續(xù)各行業(yè)去庫(kù)或補(bǔ)庫(kù)幅度仍取決于需求改善情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、地緣政治變化超預(yù)期、中國(guó)政策力度超預(yù)期。