>> 渤海證券-機械設備行業(yè)8月月報：CME預估7月挖機銷量約1.32萬臺，同比下降26%-230802
| 上傳日期： |
2023/8/2 |
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| 2481KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
寧前羽 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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近期行情回顧
2023年7月2日-2023年8月1日，滬深300指數(shù)上漲4.05%，申萬機械設備板塊下跌2.28%，跑輸滬深300指數(shù)6.33個百分點，在申萬所有一級行業(yè)中位于第26位，統(tǒng)計期內表現(xiàn)較好的子行業(yè)為工程機械器件、紡織服裝設備、工程機械整機，分別上漲3.90%、3.54%、3.31%。
截至2023年8月1日，行業(yè)TTM市盈率為27.85倍（整體法，剔除負值），相對于滬深300的估值溢價率為143.24%。
機械設備行業(yè)整體情況回顧
工程機械方面，2023年6月銷售各類挖掘機15766臺，同比下降24.1%，其中國內6098臺，同比下降44.7%；出口9668臺，同比下降0.68%。起重機方面，6月汽車起重機、隨車起重機、塔式起重機銷量分別為2178、2013、2103臺，各品類起重機除履帶起重機銷量下滑外均保持提升。裝載機方面，6月銷售各類裝載機8556臺，同比下降25.3%，其中國內市場銷量4321臺，同比下降42.9%；出口銷量4235臺，同比增長8.98%。
軌交設備方面，2023年上半年全國鐵路固定資產(chǎn)投資累計值達到3049億元，累計同比增長6.87%。從動車組產(chǎn)量來看，1-6月累計動車組產(chǎn)量為601輛，同比增長133.90%。
投資策略
根據(jù)CME的預測，2023年7月挖掘機銷量約1.32萬臺，同比下降26%左右，其中國內4700臺，同比下降49%；出口8500臺，同比下降2.2%。我們認為，年初以來挖機內銷數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，行業(yè)仍處下行周期，基建和房地產(chǎn)作為挖掘機應用兩大下游行業(yè)需求趨弱。出口方面，受全球經(jīng)濟放緩、海外部分地區(qū)景氣度回落等因素影響，2023年挖掘機出口銷量增速將逐漸放緩。板塊可繼續(xù)關注龍頭企業(yè)國際化進程，隨著中國工程機械產(chǎn)品在全球市場綜合競爭力的提升，預計海外市場將成為國內企業(yè)增長的重要發(fā)力點。
軌交方面，根據(jù)交通運輸部統(tǒng)計，6月全國54個開通城市軌道交通的城市共完成城軌客運量24.4億人次，同比增長37.7%，較2019年月均客運量增加4.5億人次。我們認為，隨著經(jīng)濟環(huán)境的逐步改善，軌交客運量、貨運量需求有望快速回升，建設交通強國目標下，軌交固定資產(chǎn)投資有望繼續(xù)增長。
綜上，我們維持行業(yè)“看好”評級，維持對三一重工（600031）、中國中車（601766）“增持”投資評級。
風險提示：開工情況不及預期；經(jīng)濟增速低于預期；市場風險影響超預期；原材料價格波動風險。
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