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★國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)
　　隨著小麥銷售進(jìn)度加快和定向稻谷拍賣預(yù)期的出現(xiàn)，7月國(guó)內(nèi)玉米如期出現(xiàn)回調(diào)。
　　供應(yīng)端：8-9月有效供應(yīng)增加的預(yù)期未改。南方小麥到港及飼用量預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，稻谷8月開拍的確定較強(qiáng)，根據(jù)發(fā)船情況預(yù)計(jì)進(jìn)口玉米到港也將增加，此外，新玉米也開始零星上市。
　　需求端：飼料企業(yè)小麥庫(kù)存充足，玉米庫(kù)存相比前低也明顯回升；淀粉盈利向下，副產(chǎn)品收入保持高位，綜合影響下開機(jī)率預(yù)計(jì)繼續(xù)保持震蕩；在新玉米批量上市前，預(yù)計(jì)終端需求暫無(wú)大量補(bǔ)庫(kù)需求。
　　市場(chǎng)展望：當(dāng)前09合約貼水較高，未來(lái)預(yù)計(jì)將主要以現(xiàn)貨價(jià)格的下跌來(lái)收基差。市場(chǎng)對(duì)東北隱性庫(kù)存的高低仍未達(dá)成一致，東北產(chǎn)地舊糧庫(kù)存同比略高的可能性較大，在稻谷、進(jìn)口玉米等供給兌現(xiàn)之后，期貨可能存在繼續(xù)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，定向稻谷成交價(jià)和出米率對(duì)玉米的支撐線影響較大，當(dāng)前盤面價(jià)格處于底價(jià)對(duì)應(yīng)的支撐線的上沿，建議密切關(guān)注稻谷成交情況。
　　★國(guó)際玉米市場(chǎng)
　　今年6-7月內(nèi)外盤玉米顯著背離，主要是國(guó)內(nèi)進(jìn)口量與進(jìn)口利潤(rùn)的相關(guān)性減小，未來(lái)8-12月內(nèi)外盤預(yù)計(jì)繼續(xù)維持較低的相關(guān)性。美玉米新作面積的大幅增長(zhǎng)，奠定了2023年2月至今CBOT玉米震蕩下行的基礎(chǔ)，5-7月則主要圍繞天氣進(jìn)行交易，7月中下旬俄烏局勢(shì)再現(xiàn)明顯擾動(dòng)。
　　天氣影響：預(yù)計(jì)8月不利天氣出現(xiàn)的可能性將減小，主要是玉米主產(chǎn)區(qū)緯度較高，溫度逐漸下降的可能性較大，NOAA的天氣預(yù)報(bào)也顯示美國(guó)高溫帶的重心南移。國(guó)際玉米中長(zhǎng)期下行的趨勢(shì)未改。
　　俄烏局勢(shì)影響：由于全球供需轉(zhuǎn)松和烏克蘭出口預(yù)期較低，且烏克蘭糧食恢復(fù)出口對(duì)其本國(guó)經(jīng)濟(jì)、歐洲玉米價(jià)格的穩(wěn)定均較為重要，故出口最終恢復(fù)的概率較大，相關(guān)事件僅是短暫的利多擾動(dòng)，事后風(fēng)險(xiǎn)升水大概率仍將充分?jǐn)D出。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　天氣；俄烏局勢(shì)；小麥購(gòu)銷心態(tài)；政策調(diào)控的不確定性；宏觀金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。