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今日焦點(diǎn):
　　澳門(mén)7月博彩總收入恢復(fù)至2019年的68.1%，較6月進(jìn)一步提升。
　　金沙中國(guó)（1928.HK–HK$29.15）：2023財(cái)年第二季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
　　澳門(mén)7月份的博彩總收入保持高增長(zhǎng)率，為重新通關(guān)以來(lái)的最高水準(zhǔn)。2023年7月，澳門(mén)旅遊總收入達(dá)166.6億澳門(mén)元，環(huán)比增長(zhǎng)9.6%，同比增長(zhǎng)逾40倍，創(chuàng)澳門(mén)取消遊客檢疫要求以來(lái)的最高月度增幅。7月份博彩收入由6月份的63.9%恢復(fù)至2019年的68.1%，平均每日博彩收入為5.37億。首7個(gè)月累計(jì)總收入達(dá)968億元，同比增長(zhǎng)263%，約為2019年同期的55.6%（6月為53.6%）。這與我們之前的預(yù)期一致，即暑假開(kāi)始後將出現(xiàn)更明顯的復(fù)蘇。
　　6月份過(guò)夜旅遊人數(shù)大幅增長(zhǎng)。6月遊客人數(shù)也穩(wěn)步恢復(fù)，達(dá)到112萬(wàn)人次，約為2019年遊客人數(shù)的71.4%。大陸遊客占比約65.4%，環(huán)比下降2個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，過(guò)夜遊客數(shù)量同比增長(zhǎng)了543%，約為2019年水準(zhǔn)的76.1%。復(fù)蘇明顯好于非過(guò)夜遊客（同比上升423%，2019年的66.7%），推動(dòng)6月份酒店整體入住率達(dá)到84.3%（5月份為78.9%）。
　　金沙中國(guó)2023財(cái)年第二季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期。淨(jìng)收益/調(diào)整後物業(yè)EBITDA分別恢復(fù)至2019年第二季度的75.7%/70.7%。金沙中國(guó)上周公佈了2023財(cái)年第二季度業(yè)績(jī)。淨(jìng)收益環(huán)比增長(zhǎng)27.5%至16.2億美元，約為2019年第二季度的75.7%。賭場(chǎng)/非賭場(chǎng)淨(jìng)收入分別達(dá)到12.1億美元/4.07億美元，恢復(fù)至2019年第二季度的71.3%/92.9%。VIP/中場(chǎng)/老虎機(jī)的淨(jìng)收入分別為1.81億美元/11.7億/1.51億美元，分別相當(dāng)於2019年第二季度的32.4%/84%/94.1%。經(jīng)調(diào)整物業(yè)EBITDA為5.41億美元，而2019年第二季度為7.65億美元。
　　我們的觀點(diǎn)：我們預(yù)計(jì)澳門(mén)博彩業(yè)將在2H23維持復(fù)蘇趨勢(shì)，基於1)暑假需求和國(guó)慶假期；2)音樂(lè)會(huì)和演出等活動(dòng)數(shù)量不斷增加；3）人員短缺問(wèn)題得到改善，從而增加住宿供應(yīng)。投資者可關(guān)注金沙中國(guó)（1928.HK）、銀河娛樂(lè)（0027.HK）等龍頭公司。（研究部）