>> 銅冠金源期貨-銅月報：穩(wěn)增長預(yù)期強化，銅價寬幅震蕩-230803
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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| 1113KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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核心觀點及策略
宏觀方面，歐美央行如期加息后對未來的貨幣政策保持開放態(tài)度，美國通脹進入下行通道強化市場對美聯(lián)儲緊縮放緩的預(yù)期；政治局會議定調(diào)將加大宏觀政策調(diào)控，加強逆周期調(diào)節(jié)，著力擴大內(nèi)需，活躍資本市場，提振大宗消費領(lǐng)域總需求。
基本面來看，海外新建礦山項目進展順利，TC持續(xù)攀升；國內(nèi)產(chǎn)量保持穩(wěn)定，進口邊際改善，國內(nèi)總體供應(yīng)趨松。需求端，終端消費步入淡季，傳統(tǒng)行業(yè)需求減弱，新能源產(chǎn)業(yè)用銅需求增長較快但總量有限，預(yù)計8月需求將進一步回落。庫存結(jié)構(gòu)來看，國內(nèi)庫存先升后降，海外庫存低位運行，全球顯性庫存偏低仍然支撐銅價。
整體來看，我們認為海外央行緊縮預(yù)期的緩和疊加國內(nèi)穩(wěn)增長政策的預(yù)期強化將對銅價形成有力支撐，與此同時，淡季需求減弱或使銅價階段性承壓，銅價將進入寬幅震蕩區(qū)間。
預(yù)計8月份銅價將保持寬幅震蕩走勢，滬銅主要波動區(qū)間在66000-71000元/噸之間，倫銅的主要波動區(qū)間在8200-8900美元/噸之間。
風(fēng)險點：歐美核心通脹粘性較強
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