>> 上海證券-基金研究深度：創(chuàng)金合信紅利低波動，受益中特估政策，震蕩市中的穩(wěn)健投資選擇-230803
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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| 1556KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
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作者： |
樂威,張雨蒙,王紅兵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
紅利低波：震蕩市中攻守兼?zhèn)涞耐顿Y工具
紅利低波指數(shù)自2013年發(fā)布以來表現(xiàn)穩(wěn)健。在市場下跌時獲取相對收益的能力十分突出，有效降低了回撤風(fēng)險。
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇利好指數(shù)走勢。紅利指數(shù)和CRB現(xiàn)貨指數(shù)，紅利低波/中證全指和中證全指的股權(quán)風(fēng)險溢價水平呈現(xiàn)正相關(guān)。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，大宗商品供需變化，以及未來更多可能的利好政策出臺，紅利低波指數(shù)有望繼續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異。
指數(shù)近期偏大盤價值風(fēng)格。震蕩市中，大盤價值股的抗跌能力較強(qiáng)。
紅利低波指數(shù)與中特估指數(shù)的成分股有一定重合度。自2022年年末開始，如何建立具有中國特色的估值體系成為市場熱點,指數(shù)的50只成分股中有12只為中特估概念股票，權(quán)重占比為30.89%。
紅利低波指數(shù)投資價值：收益指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異，投資性價比高
指數(shù)編制：指數(shù)選取50只流動性好、連續(xù)分紅、紅利支付率適中、每股股息正增長以及股息率高且波動率低的證券作為指數(shù)樣本，采用股息率加權(quán)，以反映分紅水平高且波動率低的證券的整體表現(xiàn)。
板塊分布：指數(shù)成分股主要分布在金融地產(chǎn)、周期、消費和TMT中的傳媒板塊；
國企占比較大：隨著央國企估值重塑成為中特估體系的著力點之一，國企投資優(yōu)勢有望逐漸凸顯；
估值水平較低：截至2023年7月31日，指數(shù)PE、PB分別為5.73、0.65，投資性價比較高；
風(fēng)險收益指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異：自指數(shù)發(fā)布至2023年7月31日，其長期和短期的區(qū)間收益和夏普比率均高于其他寬基指數(shù)。
集中度較低：指數(shù)的前十大成分股集中度較低，且在市值、行業(yè)上分布較為均衡，能有效分散風(fēng)險、降低波動。
創(chuàng)金合信紅利低波動（A：005561、C：005562）
創(chuàng)金合信紅利低波動（A：005561、C：005562）基金成立于2018年4月26日，基金自成立日至2023年7月31日年化收益達(dá)13.55%，跟蹤誤差僅為1.20%，在同類產(chǎn)品中表現(xiàn)優(yōu)異，近三年回報在同類產(chǎn)品中排名第一。
風(fēng)險提示
基金的歷史業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表將來表現(xiàn)；本報告根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，存在失效風(fēng)險，不代表對基金未來資產(chǎn)配置情況的預(yù)測。
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