>> 中信期貨-油氣及制品日?qǐng)?bào)：美國(guó)能源部撤回600萬(wàn)桶戰(zhàn)略石油回購(gòu)計(jì)劃-230803
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
桂晨曦,周晨 |
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(一)原油期貨價(jià)格:北京時(shí)間早七點(diǎn)，布倫特10月合約83.38美元/桶，日漲跌幅-2.68%。原油庫(kù)存大幅去庫(kù)提前定價(jià)，國(guó)際油價(jià)在美國(guó)能源部撤回600萬(wàn)桶戰(zhàn)略庫(kù)存回購(gòu)提議、美元走強(qiáng)和避險(xiǎn)情緒升溫中回吐漲幅。
(二)原油要聞：【美國(guó)EIA原油大幅去庫(kù)】【美國(guó)7月ADP就業(yè)人數(shù)超預(yù)期】【美國(guó)能源部撤回購(gòu)買(mǎi)600萬(wàn)桶原油補(bǔ)充戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備庫(kù)存的提議】【委內(nèi)瑞拉7月石油出口升至近3年】【IIR周度數(shù)據(jù)顯示美國(guó)煉廠離線產(chǎn)能下降】
(三)地緣因素進(jìn)展：① 7月OPEC原油產(chǎn)量下降。7月OPEC產(chǎn)量為2734萬(wàn)桶/日，較6月份減少84萬(wàn)桶/日，為2021年9月以來(lái)的最低水平。沙特產(chǎn)量環(huán)比下降86萬(wàn)桶/日至910萬(wàn)桶/日。② EIA原油大幅去庫(kù)。由于出口量突破500萬(wàn)桶/日，且墨西哥灣地區(qū)煉廠原油加工量大增，上周美國(guó)EIA原油庫(kù)存創(chuàng)下歷史最高降幅，驟降1700萬(wàn)桶至4398億桶，預(yù)期減少140萬(wàn)桶。③美國(guó)撤回600萬(wàn)桶戰(zhàn)略石油庫(kù)存回購(gòu)計(jì)劃。因預(yù)計(jì)沙特減產(chǎn)后油價(jià)將繼續(xù)上漲，拜登政府已撤回為戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備購(gòu)買(mǎi)600萬(wàn)桶原油的提議。拜登政府此前表示，希望在每桶價(jià)格為67至72美元時(shí)回購(gòu)原油補(bǔ)充戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備庫(kù)存。
(四)能否持續(xù)關(guān)注需求：目前海外經(jīng)濟(jì)尚未進(jìn)入全面復(fù)蘇階段。①本周美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行雙雙加息25個(gè)基點(diǎn)。盡管加息已經(jīng)接近尾聲，但目前高利率對(duì)下半年海外經(jīng)濟(jì)壓力仍存。②美國(guó)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)于歐洲。美國(guó)通脹已出現(xiàn)明顯回落，制造業(yè)PMI也逐漸探底回升。而歐洲通脹仍處相對(duì)高位，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能繼續(xù)放緩。美國(guó)通脹回落為美聯(lián)儲(chǔ)停止加息創(chuàng)造條件。歐元區(qū)通脹更高而經(jīng)濟(jì)更弱，使貨幣政策在保增長(zhǎng)與降通脹之間面臨更難平衡。③近期美國(guó)汽柴油需求出現(xiàn)放緩跡象，裂解價(jià)差大幅上行更多來(lái)自供應(yīng)而非需求。利潤(rùn)能否持續(xù)上行需關(guān)注需求能否順利復(fù)蘇。七月汽柴需求動(dòng)能放緩，尤其柴油需求短期大幅回落。截至7月27日，美國(guó)汽油/柴油隱含需求四周均值同比+3%/-7%。近期美國(guó)制造業(yè)PMI逐漸企穩(wěn)，關(guān)注能否提振后期柴油需求。
(五)原油價(jià)格后期展望：①短期來(lái)看，在持續(xù)兩個(gè)月的低迷表現(xiàn)后，近期風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒回暖，推升原油價(jià)格回歸80-90美元的震蕩中樞?；蚩稍诖宋恢帽P(pán)整一段時(shí)間。②中期來(lái)看，在金融壓力和地緣支撐的相互制衡下，下半年油價(jià)預(yù)期仍然維持70-100美元寬幅震蕩。具體位置取決于需求進(jìn)展。目前80-90油價(jià)區(qū)間與供需估值相對(duì)合理。共振復(fù)蘇來(lái)臨前，暫不支持上行至90-100區(qū)間；而如果海外經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩，不排除再度回落至70-80區(qū)間。③長(zhǎng)期來(lái)看，待衰退預(yù)期消退，經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇后，可能邁入下輪趨勢(shì)上行周期。信號(hào)關(guān)注：油品進(jìn)入去庫(kù)趨勢(shì)、美國(guó)產(chǎn)量開(kāi)始下降、美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升等。
(六)風(fēng)險(xiǎn)提示：金融系統(tǒng)危機(jī)；極端地緣沖突。
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