>> 華泰期貨-軟商品日報：現(xiàn)貨報價調(diào)低，鄭棉震蕩下行-230804
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
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pdf 共17頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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棉花觀點
市場分析
期貨方面，昨日收盤棉花2401合約17175元/噸，較前日下跌290元/噸，跌幅1.66%。持倉量558630手，倉單數(shù)10423張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價18069元/噸，較前日持平。現(xiàn)貨基差CF09+890，較前日上漲290。全國均價18164元/噸，較前日下跌12元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+990，較前日上漲280。
近期市場資訊，印度當(dāng)日上市量折皮棉約3995噸，其中主要包括馬哈拉施特拉邦1190噸，古吉拉特邦1105噸和安得拉邦340噸等。據(jù)當(dāng)?shù)叵⒈硎荆?023/24年度，美國加利福尼亞州棉花種植面積可能近百年來首次不足10萬英畝（60.7萬畝），部分原因是播種窗口期土壤墑情持續(xù)過多以及競爭作物價格上漲。據(jù)加州軋花廠和種植者協(xié)會（CCGGA）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，新棉種植面積約9.9萬英畝（60.1萬畝），上下浮動約10%，較USDA6月30日發(fā)布的實播面積（8.3萬英畝）高19.3%，但仍是近年來最低水平。據(jù)外媒消息，近期國際棉價交易重心較前期有所抬升，給巴西棉價帶來一定提振作用，較上月初明顯上漲，也在一定程度上“助漲”了棉農(nóng)持貨待沽的情緒，因此其目前主要聚焦于新棉收獲與履行前期合同，無意降價出售新棉。但由于下游需求未見明顯轉(zhuǎn)好，巴西棉價上漲的持續(xù)性或有待觀望。整體從巴西棉花銷售情況來看，目前巴西22年度棉花銷售基本結(jié)束，23年度新棉銷售進度同比落后。美國天氣方面，2日得州南部地區(qū)普遍晴朗，且預(yù)計短期內(nèi)無明顯降雨，因此新棉收獲有望順利進行。據(jù)當(dāng)?shù)叵?，由于近期持續(xù)高溫和降雨不足，棉田受到一定不利影響，可能使得產(chǎn)量表現(xiàn)不及預(yù)期。目前隨著新棉供應(yīng)不斷增加，當(dāng)?shù)剀埢◤S也在全力進行加工當(dāng)中。得州西部同樣遭遇高溫籠罩，預(yù)計短期內(nèi)氣溫或在27-32攝氏度，不利于土壤墑情轉(zhuǎn)好。若灌溉持續(xù)不足或不及時，部分非灌溉棉田或?qū)⒊霈F(xiàn)棉鈴脫落，進而影響產(chǎn)量表現(xiàn)，因此棉農(nóng)需加強棉田管理。近日孟菲斯北部地區(qū)迎來零星陣雨，其中棉區(qū)未見明顯降雨。據(jù)氣象部門預(yù)測，密蘇里州和田納西州中部地區(qū)或?qū)⒃庥鲲L(fēng)暴，并有少量降雨。此外，三角洲地區(qū)或?qū)⒊掷m(xù)以多云濕熱天氣為主，氣溫或在27攝氏度左右，體感溫度或在40攝氏度以上，當(dāng)?shù)匾呀?jīng)啟動高溫預(yù)警。目前當(dāng)?shù)匦旅拚诨ㄢ徠?，棉農(nóng)需加強棉田灌溉。
昨日鄭棉期價震蕩下行，隨著儲備棉的不斷輪出，現(xiàn)貨價格有所下跌。在惡劣天氣影響導(dǎo)致的減產(chǎn)預(yù)期背景以及整體庫存偏低的背景下，底部支撐較強，本周鄭棉依然圍繞17000元/噸上下震蕩，幅度不大，走勢較為平穩(wěn)，期待市場后期有新的炒作點。后期需持續(xù)關(guān)注種植階段的天氣與種植進度以及下游需求情況
策略
單邊謹慎看漲
■風(fēng)險
新季棉花生長順利
紙漿觀點
市場分析
期貨方面，昨日收盤紙漿2309合約5344元/噸，較前日下跌168，跌幅3.05%。現(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價格5450元/噸，較前一日下跌50元/噸?，F(xiàn)貨基差sp09+110，較前一日上漲120。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5500元/噸，較前一日下跌100元/噸?，F(xiàn)貨基差sp09+160，較前一日上漲70。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5500元/噸，較前一日下跌100元/噸?，F(xiàn)貨基差sp09+160，較前一日上漲70。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價格6000元/噸，叫前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+660，較前一日上漲170。
近期市場資訊，西南漂白竹漿板主流成交價格參考4600-4800元/噸，本色竹漿板價格參考3900-4000元/噸，漂白以及本色均一單一談；廣西漂白甘蔗漿濕漿含稅主流成交價格參考4000-4100元/噸，一單一談；遼寧漂白葦漿濕漿報價參考3900元/噸，漂白葦漿板報價參考4200元/噸，均一單一談。截至8月3日，山東地區(qū)噴漿木漿大軸廠提主流成交在6350元/噸；河北地區(qū)噴漿木漿大軸廠提主流成交6200元/噸；川內(nèi)竹漿大軸廠提含稅均價6550元/噸，較上周四穩(wěn)定；廣西地區(qū)甘蔗漿大軸廠提含稅成交5750元/噸。
昨日紙漿震蕩下行，目前各港口紙漿庫存依舊處于較高水平；外加國內(nèi)市場持續(xù)偏弱，下游紙場開工率仍然處于低位，對紙漿價格形成有效壓制。下游訂單量及開工率均維持低位，成品紙產(chǎn)銷目前暫無明顯起色，后續(xù)應(yīng)該持續(xù)關(guān)注紙漿盤面價格波動，8月份進入紙漿期貨合約換月期，還需注意移倉換月是出現(xiàn)的波動風(fēng)險。
策略
單邊中性
風(fēng)險
無
白糖觀點
■市場分析
期貨方面，截止前一日收盤，白糖2401合約收盤價6654元/噸，環(huán)比下跌11元/噸，跌幅0.17%?，F(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價7090元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差SRO9+440，環(huán)比上漲10。云南昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價6850元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差SRO9+200，環(huán)比上漲10。
近期市場咨詢，印度糖廠協(xié)會(ISMA)2023-24榨季初步產(chǎn)量預(yù)估，該國甘蔗種植面積預(yù)計約為598.1萬公頃，與2022-23榨季基本持平。2023-24榨季的糖產(chǎn)量預(yù)計約為3620萬噸，而2022-23榨季的糖產(chǎn)量估計為3690萬噸。據(jù)估計，下一榨季將有大約450萬噸糖被用于生產(chǎn)乙醇，而本榨季預(yù)計將有大約410萬噸糖被用于生產(chǎn)乙醇
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