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策略摘要
　　鋅市海外供應(yīng)受到一定干擾，國(guó)內(nèi)礦端及冶煉正常生產(chǎn)，關(guān)注消費(fèi)端開(kāi)工情況，短期建議觀望為主，需關(guān)注市場(chǎng)對(duì)宏觀預(yù)期變動(dòng)對(duì)鋅價(jià)的影響。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-3.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降260元/噸至20980元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至75元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降240元/噸至20970元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至65元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降260元/噸至20980元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至75元/噸。
　　期貨方面：8月3日滬鋅主力合約開(kāi)于21030元/噸，收于20800元/噸，較前一交易日跌330元/噸，全天交易日成交153378手，較前一交易日減少9430手，全天交易日持倉(cāng)106621手，較前一交易日減少2591手，日內(nèi)偏弱震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到21055元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到20800元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開(kāi)于20785元/噸，收于21025元/噸，較昨日午后收盤漲225元/噸，夜間價(jià)格略有回升。
　　鋅價(jià)偏弱震蕩，近期礦端維持寬松，市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，下游企業(yè)需求未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，對(duì)鋅價(jià)支撐偏弱。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)大型礦山除常規(guī)檢修外，基本維持正常生產(chǎn)，疊加進(jìn)口礦石的補(bǔ)充，礦端供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)7-8月冶煉廠進(jìn)入集中檢修期，且南方地區(qū)廠家存在錯(cuò)峰生產(chǎn)現(xiàn)象，但進(jìn)口鋅錠的流入對(duì)鋅錠供應(yīng)端有所補(bǔ)充，整體供應(yīng)維持平穩(wěn)。消費(fèi)方面，近期鍍鋅開(kāi)工略有好轉(zhuǎn)，但下游近期畏高情緒較為濃厚，采購(gòu)偏謹(jǐn)慎。
　　庫(kù)存方面：截至7月31日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為12.25萬(wàn)噸，較上周同期減少0.17萬(wàn)噸。截止8月3日，LME鋅庫(kù)存為97925噸，較上一交易日減少1300噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。