>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日?qǐng)?bào)-230803
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
大小： |
1969KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王穎穎,陳婧,張一弛 |
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銅
今日滬銅價(jià)格震蕩走勢(shì)，宏觀方面，惠譽(yù)周二將美國(guó)評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+，理由是未來三年美國(guó)財(cái)政狀況將會(huì)惡化，且反復(fù)出現(xiàn)債務(wù)上限磋商拖到最后一刻的情況，威脅到政府支付賬單的能力，美股下跌。基本面方面，今日LME銅庫(kù)存增長(zhǎng)1600噸，中國(guó)冶煉廠出口到LME亞洲倉(cāng)庫(kù)的銅到貨，據(jù)了解8月份還有部分出口，預(yù)計(jì)LME銅庫(kù)存將繼續(xù)處于增加的趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面現(xiàn)貨比較緊張，銅價(jià)下跌以后，下游拿貨情緒增加，進(jìn)口銅的量也不多，后期臺(tái)風(fēng)“卡努”或影響進(jìn)口電解銅到港時(shí)間，在上海地區(qū)庫(kù)存不斷下降的趨勢(shì)下，現(xiàn)貨升水上漲至285元/噸。盤面上面來看，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)，加上境外銅庫(kù)存開始?jí)編?kù)，國(guó)內(nèi)冶煉廠交到LME的銅開始到貨，倫銅有繼續(xù)下跌的趨勢(shì)（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
鋁
今日滬鋁小幅下跌，滬鋁主力合約AL2309合約跌65元至18460元/噸，宏觀市場(chǎng)氛圍明顯回落，但是鋁價(jià)明顯較為堅(jiān)挺，一方面，美國(guó)評(píng)級(jí)被惠譽(yù)下調(diào)，從三A至雙A，惠譽(yù)解釋稱：美國(guó)的多項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)出現(xiàn)了持續(xù)的惡化；且昨夜小非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁，美元指數(shù)上行，抑制金屬價(jià)格；產(chǎn)業(yè)方面，云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)基本進(jìn)入尾聲，但是庫(kù)存仍然未能累積，今日電解鋁社會(huì)庫(kù)存大幅減少1.7萬噸，超預(yù)期去庫(kù)存，雖然鋁棒小幅壘庫(kù)0.8萬噸，但是還是偏少；交易策略方面，市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)淡，倫敦銅大跌帶動(dòng)有色金屬共振走弱，短期內(nèi)滬鋁或?qū)⑷鮿?shì)調(diào)整；
氧化鋁昨夜走弱，AO2311合約跌破2900元關(guān)口，鋁價(jià)的走弱和化工品的大跌等也提供了空頭的氛圍；目前南北最新現(xiàn)貨成交價(jià)格在2930元/噸左右，山東地區(qū)2850~2880元之間報(bào)價(jià)，近期西南地區(qū)電解鋁的大面積復(fù)產(chǎn)以及北方地區(qū)大雨影響礦石開采，帶來較強(qiáng)的需求和提供了成本支撐；交易策略方面，目前市場(chǎng)情緒維持較好的局面，但是利潤(rùn)的修復(fù)預(yù)計(jì)會(huì)刺激產(chǎn)量的提升，若無進(jìn)一步改變供需的邊際矛盾出現(xiàn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)或?qū)⒃?950～3000一帶受到壓力，當(dāng)前價(jià)格做多風(fēng)險(xiǎn)逐漸積累，等待回落后再繼續(xù)布局多單（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鋅
滬鋅繼續(xù)走弱，市場(chǎng)情緒繼續(xù)疲弱，股市和商品共振回落，滬鋅2309合約跌255元至20800元/噸；一方面，美國(guó)評(píng)級(jí)被惠譽(yù)下調(diào)，從三A至雙A，惠譽(yù)解釋稱：美國(guó)的多項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)出現(xiàn)了持續(xù)的惡化；且昨夜小非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁，美元指數(shù)上行，抑制金屬價(jià)格；產(chǎn)業(yè)方面目前并無明顯矛盾，供應(yīng)端進(jìn)入檢修高峰期，但是需求端同樣進(jìn)入消費(fèi)淡季；交易策略方面，市場(chǎng)氛圍回落，預(yù)計(jì)短期或?qū)⑦M(jìn)入調(diào)整（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鉛
滬鉛PB2309合約今日?qǐng)?bào)收15925元/噸，盤中沖高后回落，較前一交易日下跌20元/噸?；久娣矫?，2023年7月全國(guó)電解鉛產(chǎn)量為31.97萬噸，如期增量超2萬噸，環(huán)比上升9.1%，同比上升21.94%；2023年1-7月累計(jì)產(chǎn)量同比上升17.63%。7月份，河南、云南、內(nèi)蒙古、山東等地區(qū)大型電解鉛冶煉企業(yè)檢修結(jié)束，并恢復(fù)產(chǎn)量貢獻(xiàn)，當(dāng)月產(chǎn)量如期增加。消費(fèi)方面，鉛蓄電池消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期尚未兌現(xiàn)，電動(dòng)自行車鉛酸蓄電池終端消費(fèi)需求表現(xiàn)平淡，近期電池出廠價(jià)格隨鉛價(jià)上漲，下游經(jīng)銷商及終端前期低價(jià)備貨庫(kù)存較高。目前國(guó)內(nèi)外鉛錠皆處于累庫(kù)趨勢(shì)，拖累鉛價(jià)漲幅。整體來看，需求尚處于淡旺季過渡期，消費(fèi)改善不明顯，鉛價(jià)上方空間不大，短期預(yù)計(jì)鉛價(jià)高位承壓運(yùn)行為主。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鎳&不銹鋼
宏觀走弱，鎳價(jià)高位回落。宏觀方面，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)，打擊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。美國(guó)ADP就業(yè)人數(shù)超預(yù)期，但市場(chǎng)認(rèn)為9月美聯(lián)儲(chǔ)不加息的概率仍然超過80%。產(chǎn)業(yè)方面，華飛12萬噸MHP的項(xiàng)目融資非常順利，也反映中間品產(chǎn)能增速較快，6-7月MHP進(jìn)口量增加，預(yù)計(jì)純鎳和硫酸鎳的供應(yīng)延遲后也會(huì)出現(xiàn)明顯增量?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，今日成交有所好轉(zhuǎn)，金川鎳升水上調(diào)650元/噸，俄鎳升水持平。三元正極材料價(jià)格受碳酸鋰價(jià)格下跌拖累，硫酸鎳價(jià)格也跟隨三元需求走弱。純鎳和硫酸鎳價(jià)格在拉開到2.4萬后再度收斂，可以作為下一次價(jià)差高點(diǎn)的參考。鎳價(jià)高位回落，重返前期寬幅震蕩區(qū)間，非農(nóng)數(shù)據(jù)之前可能會(huì)趨于謹(jǐn)慎。
不銹鋼也隨外圍市場(chǎng)走勢(shì)高位回落，技術(shù)上有雙頂?shù)男〗Y(jié)構(gòu)。宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，有色黑色普跌，不銹鋼也難獨(dú)善其身。原料端菲律賓鎳礦因臺(tái)風(fēng)問題，發(fā)貨減少，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存下降，鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺。高鎳鐵主流報(bào)價(jià)仍在1100-1120元/鎳點(diǎn)，鉻鐵價(jià)格小幅上漲，廢不銹鋼價(jià)格維持高位，冷軋成本和熱軋報(bào)價(jià)均有抬高?，F(xiàn)貨市場(chǎng)雖然情緒飽滿，但貿(mào)易商多是買漲不買跌，盤面下行可能引發(fā)一輪拋售。鋼聯(lián)發(fā)布社會(huì)總庫(kù)存略增不到2000噸，仍在100萬噸附近持穩(wěn)。近期供應(yīng)端各種消息擾動(dòng)拉高不銹鋼價(jià)格，給出鋼廠偏高利潤(rùn)，若宏觀不能持續(xù)樂觀，向下壓力會(huì)較大（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
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