>> 建信期貨-有色金屬周報-230804
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
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| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
建信期貨 |
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作者： |
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行情回顧與操作建議
行情回顧：本周滬銅沖高回落，宏觀相關(guān)性增強，本周美元、人民幣與倫銅的相關(guān)性分比為-94%、-100%，而上周分別為-4%、-89%，本周銅價由宏觀主導(dǎo)，周初在中國國常會提出要加強逆周期調(diào)節(jié)相機出臺新政舉措的刺激下，市場做多情緒高漲，人民幣升值，而隨著美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)以及小非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，美元指數(shù)走強施壓基本金屬；價差方面，盤面08-09價差從上周五100漲至本周五的140，現(xiàn)貨在國內(nèi)社庫緊張背景下升水走高至250，滬倫比值隨著人民幣貶值以及國內(nèi)現(xiàn)貨緊張漲至8.1，LME0-3contango結(jié)構(gòu)擴大至40.5，周內(nèi)進(jìn)口窗口一度打開，外貿(mào)銅需求回暖，美金銅倉單溢價和提單溢價均上漲。持倉方面，滬銅周均持倉較上周上漲9103手，CFTC基金凈多持倉增加1914至11461手，LME基金凈多持倉增加4178至24718手，LME遠(yuǎn)期持倉集中度無明顯變化，LME倉單持有報告大戶持倉集中依然存在但程度有所下降，海外持倉報告偏多。
操作建議：基本面低庫存格局對銅價依舊是主要支撐，8月國內(nèi)煉廠檢修數(shù)量大幅下降，預(yù)計8月國內(nèi)精銅產(chǎn)出將再上95萬噸，下游消費仍處于季節(jié)性淡季，不過國網(wǎng)及南網(wǎng)部分訂單與8月集中交貨，國內(nèi)刺激政策將逐步落地，8月或淡季不淡，國內(nèi)社庫累庫空間有限，在當(dāng)前國內(nèi)社庫低于9萬噸水平下，現(xiàn)貨緊張令銅價下跌空間有限，同時進(jìn)口銅和廢銅補充有限，預(yù)計國內(nèi)基本面仍偏強，而海外持續(xù)累庫且LME0-3contango結(jié)構(gòu)擴大至40，海外現(xiàn)貨疲弱，銅市基本面呈內(nèi)強外弱。中國政策刺激預(yù)期帶來的利多氛圍仍在，而美國隨著就業(yè)數(shù)據(jù)公布后美元指數(shù)上漲勢頭將告一段落。預(yù)計下周美元指數(shù)將高位回落，預(yù)計銅價將重拾漲勢。
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