>> 國盛證券-中望軟件(688083)半年報業(yè)績加速復蘇，展望下半年預計持續(xù)回暖-230805
| 上傳日期： |
2023/8/5 |
大小： |
652KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉高暢 |
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事件：2023/8/4晚，公司公布2023半年報，2023H1實現(xiàn)營業(yè)收入275,686,869.60元，同比增長41.97%；實現(xiàn)歸母凈利潤-1,288,170.10元，相比去年同期的-36,390,768.60元，虧損幅度收窄。
2023Q2收入增速加速回暖，虧損收窄，展望下半年年持續(xù)復蘇。2023H1公司營收同比增速達到約42%，單Q2收入同比增速高達48.32%，相比2023Q1公司收入同比增速34.02%，加速回暖。展望下半年，我們預計2023年公司業(yè)績持續(xù)回暖，走向復蘇。
國內市場戰(zhàn)略初見成效，海外市場為公司業(yè)績增長帶來動力。國內經(jīng)濟形勢逐步好轉，公司在2022年深耕境內大客戶的戰(zhàn)略布局開始展現(xiàn)成效，2023H1公司直銷/經(jīng)銷收入同比增長30.41%/61.18%。同時，歐美各國對華出入境政策逐步放開，公司積極響應政策變化，開拓境外商業(yè)市場，2023H1公司海外業(yè)務重回正軌，海外收入同比增速高達109.16%。二者疊加，給公司2023H1帶來業(yè)績的復蘇。
工業(yè)軟件是天然具備規(guī)模效應的賽道，龍頭企業(yè)競爭壁壘持續(xù)鞏固。伴隨著國內工業(yè)化升級的進程，中國當前具備培育國產(chǎn)化工業(yè)軟件的土壤。CAD作為通用型軟件，涉及工業(yè)各個細分下游領域，應用空間廣泛，而相比海外同類產(chǎn)品，公司具備顯著性價比優(yōu)勢，未來有望持續(xù)拓展市占率。伴隨著公司軟件在下游的應用、迭代，數(shù)據(jù)飛輪的滾動以及工業(yè)軟件行業(yè)know-how的積累將為公司帶來更高壁壘，加之客戶對工業(yè)軟件的天然粘性，中望作為工業(yè)軟件龍頭，其競爭壁壘有望持續(xù)鞏固。
維持“買入”評級。我們預計公司2023E/24E/25E分別實現(xiàn)歸母凈利潤1.26/1.98/2.50億元。2022年由于宏觀波動公司利潤端承壓顯著，2023年伴隨著宏觀經(jīng)濟的恢復，公司有望恢復正常商務，步入復蘇軌道，給利潤端帶來較大彈性，考慮到公司在工業(yè)軟件領域的龍頭地位，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行風險；研發(fā)投入產(chǎn)出不及預期的風險；知識產(chǎn)權風險；測算、假設存在誤差風險。
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