>> 太平洋證券-中望軟件(688083)一季度業(yè)績增長亮眼，積極完善工業(yè)軟件生態(tài)布局-230512
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曹佩 |
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事件：
公司發(fā)布2022年年報及2023年一季報，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入6.01億元，同比下降2.86%；歸母凈利潤0.06億元，同比減少96.53%；扣非后的歸母凈利潤-0.67億元，同比減少167.82%。2023 Q1實現(xiàn)營業(yè)收入1.16億元，同比增長34.02%；歸母凈利潤-0.18億元，同比增長10.37%；扣非后的歸母凈利潤-0.51萬元，同比減少38.52%。
23Q1業(yè)績增速亮眼，全年復蘇可期。2022年受外部環(huán)境及市場經(jīng)濟下行影響，公司在客戶觸達及訂單落地等環(huán)節(jié)受阻，業(yè)績出現(xiàn)一定下滑；同時由于公司持續(xù)加大研發(fā)、銷售費用投入，導致利潤端承壓。分產(chǎn)品看，2DCAD收入4.05億元，同比下降8.22%；3DCAD收入1.61億元，同比增長16.55%，其中3D教育產(chǎn)品收入逆勢增長（+54.61%）；CAE收入230.85萬元，同比下降39.69%。2023Q1營收增速亮眼，同比增長34.03%，主要因為疫情阻礙因素得以解除，教育項目推進和驗收逐漸恢復正常。分市場來看，國內商業(yè)市場營收同比增長23.68%；公司持續(xù)深化國內院校的合作推進國內教育業(yè)務增長，國內教育市場營收同比增長28.08%；深化全球經(jīng)銷商合作推進境外市場增長，境外市場營收同比增長83.45%。展望2023年，隨著公司經(jīng)營活動恢復正常，預計公司全年業(yè)績恢復快速增長。
加大研發(fā)投入，持續(xù)推動各產(chǎn)品的性能提升。2022年，公司產(chǎn)生研發(fā)投入3.16億元，同比增長55.99%。在產(chǎn)品迭代方面：2DCAD領域，ZWCAD新版本中優(yōu)化了用戶圖形批注體驗，增強二三維混合設計的支撐能力，新增云存儲、圖紙集等基礎協(xié)同設計功能；3DCAD領域，發(fā)布中望3DLinux2024，適配更多操作系統(tǒng)及處理器芯片的同時，提供更完善的基礎API接口；CAE領域，面向電機設計仿真一體化研發(fā)低頻電磁仿真軟件。公司作為工業(yè)軟件龍頭，將不斷滿足工業(yè)企業(yè)國產(chǎn)化替代、數(shù)字化轉型、降本增效等需求，助力國家工業(yè)升級和突破工業(yè)軟件核心技術“卡脖子”困境。
積極完善工業(yè)軟件生態(tài)。公司積極與各行業(yè)技術合作伙伴達成深度合作，進一步助力工業(yè)軟件行業(yè)生態(tài)建設。公司與蘇交科集團成立合資公司，雙方將致力于打造面向市政交通領域的國產(chǎn)三維BIM（建筑信息模型）解決方案，其中蘇交科股權占比45.1%，公司股權占比為19.9%。蘇交科提供交通、市政領域設計需求和研發(fā)組件等，公司提供“悟空3D內核建模技術”，此項合作進一步完善了公司在市政交通領域的生態(tài)布局。此外，公司收購北京博超64.66%股權，以電力電網(wǎng)、數(shù)字城市、軌道交通等對三維設計具有豐富應用場景的行業(yè)為切入口，加快公司募投項目“新一代三維CAD圖形平臺研發(fā)項目”（即“悟空計劃”）的落地應用，拓展了公司在電力電網(wǎng)建設領域的生態(tài)布局。
投資建議：公司是國內工業(yè)設計軟件的龍頭企業(yè)，持續(xù)加碼研發(fā)提升產(chǎn)品性能，積極完善工業(yè)軟件生態(tài)建設。我們預計公司2023-2025年的EPS分別為1.55元、2.54元和3.58元，維持“買入”評級。
風險提示：產(chǎn)品推廣不及預期；生態(tài)合作不及預期；行業(yè)競爭加劇。
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