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事件概述：
　　1）4月29日，中望軟件發(fā)布《2022年年度報(bào)告》。公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.01億元，同比下降2.86%；歸母凈利潤為0.06億元，同比下降96.53%；扣非歸母凈利潤為-6,741.34萬元。
　　2）同日，公司發(fā)布《2023年第一季度報(bào)告》。2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.16億元，同比增長34.02%，各業(yè)務(wù)板塊、各產(chǎn)品線的經(jīng)營業(yè)績較上年同期相比，均呈恢復(fù)態(tài)勢。
　　3）4月28日，中望軟件發(fā)布《關(guān)于收購北京博超時(shí)代軟件有限公司股權(quán)的公告》，擬使用自有資金16482.63萬元收購北京博超合計(jì)64.66%的股權(quán)。這是繼與華陽國際、蘇交科合作成立合資公司之后，中望軟件在工程建設(shè)行業(yè)的又一布局動作。
　　22年經(jīng)營業(yè)績小幅下滑，修煉內(nèi)功夯實(shí)領(lǐng)導(dǎo)地位
　　根據(jù)年報(bào)披露，2022年受到包括經(jīng)濟(jì)增長放緩、中小企業(yè)客戶需求萎縮等因素的影響，公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)小幅下滑。為適應(yīng)復(fù)雜多變的國內(nèi)外形勢，中望繼續(xù)堅(jiān)定圍繞“All-in-One CAx一體化”戰(zhàn)略，積極調(diào)整經(jīng)營策略，聚焦產(chǎn)品能力提升、推進(jìn)業(yè)務(wù)布局深化，持續(xù)修煉內(nèi)容，不斷夯實(shí)公司國內(nèi)研發(fā)設(shè)計(jì)類工業(yè)軟件行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的地位。為進(jìn)一步鞏固技術(shù)研發(fā)及業(yè)務(wù)拓展方面的優(yōu)勢，公司延續(xù)2021年的人才引進(jìn)策略，吸納了大量優(yōu)秀的研發(fā)及銷售人才，截至報(bào)告期末，公司在崗總?cè)藬?shù)增加至1725人，其中包括碩士409人、博士22人。中望始終高度重視核心技術(shù)的研發(fā)，持續(xù)對2DCAD、3DCAD/CAM、CAE等各產(chǎn)品矩陣進(jìn)行迭代優(yōu)化，2022年研發(fā)費(fèi)用投入總額達(dá)到3.16億元，同比增長55.99%。
　　23年Q1業(yè)績增速超過30%，全面復(fù)蘇態(tài)勢顯著
　　根據(jù)一季報(bào)披露，2023年Q1公司“全面下沉本地市場以及聚焦大客戶”經(jīng)營戰(zhàn)略的成效開始有所體現(xiàn)，國內(nèi)重點(diǎn)省市中小客戶覆蓋密度提升的同時(shí)，與重點(diǎn)行業(yè)頭部客戶的合作進(jìn)程不斷加速，國內(nèi)商業(yè)業(yè)務(wù)營業(yè)收入較上年同期增長23.68%。在國內(nèi)教育市場方面，普教、高教、職教三大業(yè)務(wù)板塊業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，國內(nèi)教育業(yè)務(wù)營業(yè)收入較上年同期增長28.08%。在境外市場方面，公司自2022年起新鋪設(shè)的海外經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)開始逐步發(fā)力，2023年Q1海外業(yè)務(wù)迅速復(fù)蘇，營業(yè)收入較上年同期增長83.45%。我們認(rèn)為，中望一季度營收增速回歸到35%左右的歷史增長中樞，為全年經(jīng)營業(yè)績復(fù)蘇奠定了良好的開端。
　　收購北京博超，拓展能源電力垂類數(shù)字化市場
　　北京博超在電力行業(yè)擁有較為豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累，是一家致力于電氣工業(yè)設(shè)計(jì)軟件研發(fā)及工程數(shù)字化服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋電力系統(tǒng)中“發(fā)電、輸電、變電、配電、用電”五大環(huán)節(jié)。中望憑借此番收購，可以整合具備前景的垂直細(xì)分領(lǐng)域資源，以電力電網(wǎng)、數(shù)字城市、軌道交通等對三維設(shè)計(jì)具有豐富應(yīng)用場景的行業(yè)為切入口，加快公司募投項(xiàng)目之一的“新一代三維CAD圖形平臺研發(fā)項(xiàng)目”（即“悟空計(jì)劃”）的落地應(yīng)用，未來或?qū)⒓铀賴a(chǎn)CAx技術(shù)底座在電力建設(shè)數(shù)字化領(lǐng)域的落地，在電力建設(shè)行業(yè)推廣應(yīng)用三維CAD和BIM的數(shù)字化解決方案。
　　投資建議
　　中望軟件作為國內(nèi)研發(fā)設(shè)計(jì)類工業(yè)軟件龍頭，我們預(yù)計(jì)公司2023/24/25年?duì)I業(yè)收入分別是8.16/10.65/13.11億元，歸母凈利潤分別是1.33/2.21/2.80億元。中望圍繞All-in-One CAx戰(zhàn)略進(jìn)行業(yè)務(wù)布局和市場拓展，是研發(fā)設(shè)計(jì)工具軟件國產(chǎn)化的核心標(biāo)的。維持買入-A的投資評級。由于公司處于投入期，凈利潤不能完全反映公司盈利情況，我們采用PS進(jìn)行估值。給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為245.74元，相當(dāng)于2024年的20倍PS。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　核心技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；產(chǎn)品推廣和產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)不及預(yù)期。