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摘要及投資建議
　　【主產(chǎn)業(yè)鏈價格】
　　根據(jù)Solarzoom，本周光伏主產(chǎn)業(yè)鏈成交均價（M10，PERC）：硅料70元/KG（約合0.193元/W），環(huán)比+2元/KG（約合+0.005元/W）；硅片2.95元/片（約合0.398元/W），環(huán)比+0.10元/片（約合+0.014元/W）；電池片0.75元/W，環(huán)比+0.01元/W；單玻組件1.28元/W，環(huán)比-0.04元/W。
　　本周硅料/硅片/電池/組件靜態(tài)單瓦毛利分別為0.064/0.072/0.182/-0.086元/W，環(huán)比變化分別為+0.005/+0.007/-0.002/-0.048元/W。
　　【輔材價格】
　　硅片端輔材環(huán)比變化：石英坩堝環(huán)比持平。
　　電池端輔材環(huán)比變化：正面銀漿環(huán)比-2.4%、背面銀漿環(huán)比-2.6%，其上游銀粉-1.6%。
　　組件端輔材環(huán)比變化：鋁邊框、背板、焊帶價格環(huán)比持平，2.0mm玻璃、3.2mm玻璃環(huán)比持平，EVA膠膜環(huán)比+4.7%、POE膠膜價格環(huán)比+3.4%。
　　部分輔材上游環(huán)比變化：外層/中層石英砂環(huán)比持平，EVA粒子、POE粒子環(huán)比持平。
　　【投資建議】
　　本周硅料、硅片、電池片價格均小幅微漲，組件價格持續(xù)下跌探底，主產(chǎn)業(yè)鏈價格呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢。輔材方面，受下游補庫需求利好，光伏膠膜價格探漲；電池片正、背面銀漿價格略有下跌。展望三季度，我們認為光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價格將完成探底、企穩(wěn)，從而帶來更多裝機需求的釋放，三季度光伏行業(yè)有望呈現(xiàn)量增價穩(wěn)的運行態(tài)勢。當前硅料價格已經(jīng)出現(xiàn)小幅反彈，顯示出價格下跌后光伏行業(yè)供需關系的改善跡象。在此趨勢下，我們更加看好供給擴張邊際減速、盈利能力有望提升的光伏玻璃環(huán)節(jié)，以及受N型技術變革影響較大的電池、銀漿、設備等環(huán)節(jié)。此外，價格見底的硅料、硅片環(huán)節(jié)估值有望修復，看好具備綜合盈利能力優(yōu)勢的企業(yè)：
　　1）光伏玻璃環(huán)節(jié)，雙寡頭格局穩(wěn)固，二三線企業(yè)盈利承壓、擴產(chǎn)意愿較低，市場份額有望進一步向龍頭聚集，且上游純堿持續(xù)降價，光伏玻璃盈利有望提升，推薦福萊特、信義光能；
　　2）電池環(huán)節(jié)，未來光伏行業(yè)技術變革的主要環(huán)節(jié)，當前N型電池組件較P型存在顯著溢價，推薦鈞達股份；
　　3）一體化組件商環(huán)節(jié)，組件、硅料之間價差仍處在較高水平，支撐中間環(huán)節(jié)整體盈利能力，并且一體化廠商在新型電池技術領域具備更強的上下游協(xié)同優(yōu)勢，推薦晶科能源、晶澳科技、天合光能、東方日升、隆基綠能，和正在轉(zhuǎn)型中的通威股份；
　　4）其他輔材環(huán)節(jié)，建議關注銀漿環(huán)節(jié)（聚和材料）、焊帶環(huán)節(jié)（宇邦新材）和膠膜環(huán)節(jié)（福斯特、海優(yōu)新材、賽伍技術）。
　　5）光伏設備環(huán)節(jié)，提前布局HJT電池設備，進行新型技術儲備的相關企業(yè)將具有先發(fā)優(yōu)勢，推薦邁為股份；
　　【風險提示】原材料價格下降不及預期，全球貿(mào)易形勢變化，行業(yè)競爭加劇，政策變動風險。