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本周行情回顧：本周（2023.7.31-2023.8.4）申萬輕工指數(shù)收報(bào)2385.80點(diǎn)，周漲跌幅為+0.25%，在31個(gè)申萬一級行業(yè)中排名第17，跑輸滬深300指數(shù)0.45pct。子版塊方面，包裝印刷/造紙/文娛用品/家居用品分別+2.66%/-0.08%/-0.10%/-1.10%。
　　家居：促消費(fèi)20條發(fā)布，提升家裝家居消費(fèi)。7月31日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》，從穩(wěn)定大宗消費(fèi)、擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)、拓展新型消費(fèi)、完善消費(fèi)設(shè)施、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等6個(gè)方面20條措施全面促進(jìn)消費(fèi)復(fù)蘇，《措施》支持剛性和改善性住房需求，提升家裝家居消費(fèi)。伴隨后續(xù)細(xì)則落地，家居消費(fèi)需求有望得到充分支撐，建議關(guān)注家居板塊配置機(jī)會。行業(yè)逐步進(jìn)入中報(bào)業(yè)績密集披露期，建議關(guān)注輕工家居板塊中報(bào)業(yè)績有望超預(yù)期個(gè)股投資機(jī)會，中長期優(yōu)選具備較強(qiáng)經(jīng)營韌性的定制龍頭和彈性充足的軟體龍頭。
　　消費(fèi)輕工：霧化產(chǎn)品量價(jià)齊升，H1英美煙草新型煙草收入同增29.0%。英美煙草發(fā)布2023年中報(bào)，公司23H1新型煙草實(shí)現(xiàn)收入16.56億英鎊（同比+29.0%），其中霧化產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入8.66億英鎊（同比+40.3%），銷量3.19億顆（+9.0%），我們測得單價(jià)同比+28.7%，剔除匯率影響下同比+24.3%。H1公司新型煙草用戶達(dá)到2400萬人，較22FY增加150萬人。得益于公司一次性產(chǎn)品快速放量，Vuse在五大主要市場份額達(dá)38.3%（同比+3.1pct）。英美煙草H1新型煙草業(yè)務(wù)高景氣延續(xù)，終端消費(fèi)群體不斷擴(kuò)大，國內(nèi)頭部霧化代工企業(yè)思摩爾國際深度綁定海外煙草巨頭，持續(xù)深化合作關(guān)系，有望充分享受海外新型煙草行業(yè)快速發(fā)展紅利，建議關(guān)注。
　　投資建議：近期家居刺激政策頻出，板塊迎來催化。建議關(guān)注：1）估值處于相對低位，中長期伴隨地產(chǎn)端改善顯著受益的定制、軟體家居龍頭公司；2）憑借研發(fā)、技術(shù)和客戶構(gòu)建堅(jiān)實(shí)競爭壁壘，持續(xù)創(chuàng)新迭代產(chǎn)品的霧化設(shè)備龍頭公司；3）短期受益于線下客流修復(fù)和競爭格局改善，中長期深耕渠道、創(chuàng)新業(yè)態(tài)和自主品牌發(fā)力的母嬰零售龍頭公司；4）加速渠道下沉和數(shù)字化新零售轉(zhuǎn)型的泛家居行業(yè)龍頭公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)銷售下滑；原材料價(jià)格上漲；下游需求不及預(yù)期。