>> 財通證券-零售行業(yè)周報：政策催化預(yù)期回暖，零售行業(yè)龍頭有望優(yōu)先受益-230731
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
大小： |
1425KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
李躍博,于健 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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線下零售：1）7月27日住建部重磅發(fā)聲，提出降低購買首套住房首付比例和貸款利率、“認房不用認貸”等政策。近期政策利好頻發(fā)，有望提振消費信心，帶動家居需求釋放，建議關(guān)注家居賣場龍頭居然之家（000785.SZ）、紅星美凱龍（1528.HK）。
2）政治局會議強調(diào)要積極擴大國內(nèi)需求，發(fā)揮消費拉動經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)性作用，擴消費政策預(yù)期加碼下推薦經(jīng)營向好，業(yè)績回暖確定性高的百貨龍頭重慶百貨（600729.SH）、天虹股份（002419.SZ）等；
3）上半年全國CPI呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢，8月份后CPI有望開始逐步上行，年底有望向1%靠攏，有望對超市板塊同店恢復(fù)形成利好，建議關(guān)注商超龍頭家家悅（603708.SH）；
4）專業(yè)連鎖板塊建議關(guān)注孩子王（301078.SZ），公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債擬用零售終端建設(shè)項目和智能化物流中心建設(shè)項目，有望進一步促進公司的發(fā)展，同時在酒水流通景氣回升下，建議關(guān)注新華都（002264.SZ），華致酒行（300755.SZ）。
跨境出口鏈：Q2美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期，加息符合預(yù)期，板塊業(yè)績修復(fù)觀點持續(xù)。二季度美國GDP同比增長2.4%（預(yù)期1.8%、前值2%）；核心PCE物價指數(shù)年化環(huán)比+3.8%（預(yù)期4%，前值4.9%），核心通脹持續(xù)緩解；耐用品訂單環(huán)比+4.7%（預(yù)期1%，前值1.8%），消費需求韌性超預(yù)期。數(shù)據(jù)公布后，當(dāng)晚美元指數(shù)大幅翻紅。
7月26日美聯(lián)儲宣布加息25個基點，鮑德溫發(fā)言表示，觀察到美國消費依然強勁，美聯(lián)儲內(nèi)部不再認為美國經(jīng)濟會陷入衰退，軟著陸路徑依然存在。
我們認為，亞馬遜平臺補庫β為本輪業(yè)績修復(fù)核心驅(qū)動，持續(xù)性望超預(yù)期。21-22年受亞馬遜封號3P賣家+去庫影響，賣家大量出清。當(dāng)前平臺競爭格局已大幅優(yōu)化，頭部賣家迎來景氣度提升周期，新品上市驅(qū)動業(yè)績高增，份額有望提升。
持續(xù)推薦：1）亞馬遜鏈3P賣家：泛品類電商龍頭華凱易佰（300592.SZ），業(yè)績高增有望持續(xù)；以及市占率有望持續(xù)提升的品類龍頭品牌，樂歌股份（300729.SZ）、安克創(chuàng)新（300866.SZ）；關(guān)注致歐科技、賽維時代；2）東南亞社交電商龍頭吉宏股份（002803.SZ），持續(xù)受益東南亞消費能力修復(fù)。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟增長不及預(yù)期；國內(nèi)疫情反復(fù)；海外通脹持續(xù)。
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