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投資建議
　　美妝：關(guān)注新品放量、下半年低基數(shù)的貝泰妮：持續(xù)關(guān)注二季度業(yè)績靚麗、下半年有望迎來邊際改善的水羊股份、福瑞達、科思股份；關(guān)注消費信心回歸彈性大的標的——珀萊雅；關(guān)注小非消化進展的——巨子生物。
　　黃金珠寶：持續(xù)看好下半年金價同比高位帶來的業(yè)績持續(xù)靚麗行情，金價彈性標的菜百股份、中國黃金等。
　　商貿(mào)零售、教育：挖掘過去疫情三年行業(yè)出清、龍頭修復的標的。
　　本周專題：潤本股份——優(yōu)質(zhì)驅(qū)蚊國貨龍頭、嬰童護理品類發(fā)力，成長性優(yōu)
　　從驅(qū)蚊出發(fā)，目前形成驅(qū)蚊/嬰童護理/精油三大核心產(chǎn)品系列。嬰童及驅(qū)蚊行業(yè)競爭分散，公司產(chǎn)品市場份額處于前列，根據(jù)公司招股書，22年驅(qū)蚊產(chǎn)品/電熱蚊香液市占率分別為5%/16.2%，嬰童護理產(chǎn)品/兒童面霜市占率分別為1.9%/8.6%。
　　成長性優(yōu)。受益線上快速發(fā)展、品牌知名度高，疊加不斷推陳出新產(chǎn)品，公司營收與凈利潤增長亮眼。19-22年收入由2.79億元增長至8.56億元、對應CAGR為45.4%，歸母凈利潤由3567萬元增長至1.6億元、對應CAGR為64.9%。據(jù)招股書，預計1H23收入6.1-6.3億元、同增39%-43.5%，歸母凈利潤1.1-1.2億元、同增40%-52.8%。
　　品類：嬰童護理成長為第一品類，驅(qū)蚊系列保持良好增長。發(fā)力抖音渠道&不斷豐富產(chǎn)品（推出皴裂膏、潤唇膏、潤本叮叮舒緩棒、防皴霜等熱銷產(chǎn)品），嬰童護理系列表現(xiàn)亮眼，19-22年收入由8516萬元增長至3.9億元、占比由30.6%提升至45.6%；拆分量價看，21/22年ASP同比+16.74%/+2.97%、銷量同比+29.14%/74.85%。驅(qū)蚊系列收入由19年的1.14億元增長至22年的2.72億元、對應CAGR為33.7%，增長主要系銷量驅(qū)動。
　　渠道：深耕線上，運作經(jīng)驗/模式成熟。22年線上直銷/線上代銷/線上經(jīng)銷/非平臺經(jīng)銷收入占比分別為60.32%/3.31%/14.42%/21.96%，其中線上直銷19-22年收入由1.56億元增長至5.16億元、對應CAGR為49.2%。電商優(yōu)勢顯著，22年“潤本”品牌在天貓的蚊香液銷售額占比19.99%，連續(xù)三年排名第一。
　　本次發(fā)行不超過6069萬股，IPO募集資金主要用于黃埔工廠研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化（占比41%）+渠道建設與品牌推廣（占比38%）+信息系統(tǒng)升級建設（10%）+補充流動資金（11%）。
　　行情回顧
　　近一周（2023.07.24~07.28）上證綜指/深證成指/滬深300分別漲3.42%/2.68%/4.47%。黃金珠寶跌1%、處下游，培育鉆0.25%、處中下游，美容護理漲4.59%、處上游，商貿(mào)零售漲1.02%、處中下游，教育跌0.99%，處下游。
　　原材料價格跟蹤及行業(yè)動態(tài)
　　原材料價格：棕櫚油/原油/PP指數(shù)本周五（07.28）價格較上周下跌2.53%/上漲4.72%/上漲2.51%；黃金（Au99.99）本周五收盤價453.68元/克，較上周五下跌0.58%。
　　行業(yè)動態(tài)：1）美容護理：歐萊雅1H23營收同增13.3%，大眾/皮膚科學美容/專業(yè)美發(fā)/高端同比+29%/+15%/+7.6%/+7.6%。2）教育：聯(lián)合國教科文組織呼吁在教育中合理應用技術(shù)；學而思公告稱旗下業(yè)務不存在大規(guī)模退費的情況。
　　重點公告：潔雅股份擬以自有資金2600萬元購買“賽得利九江”持有的“賽得利銅陵”20%股權(quán)，布局產(chǎn)業(yè)用紡織制成品制造；豫園股份擬轉(zhuǎn)讓金徽酒5%的股份給鐵晟叁號，總價5.99億元；好未來1Q24FY（截至23.5.31），營收2.75億美元，同增22.9%，歸屬母凈虧損為4504萬美元；水羊股份2Q23歸母凈利潤9032萬元、同比+119%。
　　風險提示
　　美容護理：營銷/渠道/新品發(fā)展不及預期；黃金珠寶：終端零售/加盟渠道拓展不及預期；教育：政策波動風險