>> 上海證券-商貿(mào)零售行業(yè)周報：多部門定調(diào)平臺經(jīng)濟(jì)常態(tài)化監(jiān)管，政策持續(xù)釋放積極信號-230730
| 上傳日期： |
2023/7/30 |
大?。?/td>
| 769KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
彭毅,張洪樂 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
電商：
近期多部門定調(diào)平臺經(jīng)濟(jì)常態(tài)化監(jiān)管，支持平臺經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展。23H1全國網(wǎng)上零售額同比增長13.1%，其中實物商品網(wǎng)上零售額增長10.8%，占社會消費(fèi)品零售總額的比重為26.6%（環(huán)比+1.0pct），線上仍然優(yōu)于線下消費(fèi)，電商滲透率持續(xù)提升。近期多部門定調(diào)平臺經(jīng)濟(jì)常態(tài)化監(jiān)管，7.12“平臺企業(yè)座談會”，7.19中共中央國務(wù)院發(fā)布“關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見”，7.24“政治局會議”，7.25“證監(jiān)會2023年系統(tǒng)年中工作座談會”，都有提到推動平臺企業(yè)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展，我們認(rèn)為利好政策或?qū)⒂行嵴袷袌鰧π袠I(yè)發(fā)展的信心，同時促進(jìn)行業(yè)規(guī)范健康有序發(fā)展、競爭格局趨于良性及多元化、各電商平臺聚焦主業(yè)，未來有望進(jìn)一步迎來估值修復(fù)，建議關(guān)注8月份即將迎來的二季度財報業(yè)績情況。建議關(guān)注：阿里巴巴、京東集團(tuán)、美團(tuán)、拼多多、唯品會；焦點科技、返利科技、值得買、新華都。
傳統(tǒng)零售：
社會消費(fèi)溫和復(fù)蘇，折扣零售業(yè)態(tài)如火如荼。23H1社零總額為22.76萬億元，同比+8.2%，兩年復(fù)合增速+3.6%；我們推算23H1線下零售整體+7.07%，限額以上零售業(yè)單位中便利店、專業(yè)店、品牌專賣店、百貨店零售額同比分別增長8.2%、5.4%、4.6%、9.8%，超市零售額同比下降0.4%。社會消費(fèi)溫和復(fù)蘇，折扣零售業(yè)態(tài)如火如荼，今年上半年山姆新開了3家門店，下半年即將新開3家，截至2023年年底，山姆將在全國擁有48家門店；高鑫零售宣布旗下M會員商店將在南京、常州新開兩家門店；Costco開市客官宣杭州首店將于8月26日開業(yè)；紹興首家城市奧萊旭輝Cmall開業(yè)，填補(bǔ)了紹興城東商業(yè)空白，開業(yè)3日客流20萬+，總銷售800萬+；此外全國第9座京東MALL即將在武漢開業(yè)。我們認(rèn)為社會消費(fèi)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，實體店零售逐步改善，新消費(fèi)模式不斷拓展，折扣零售業(yè)態(tài)如火如荼，傳統(tǒng)零售商紛紛入局，消費(fèi)回升態(tài)勢有望持續(xù)。建議關(guān)注：永輝超市、家家悅、紅旗連鎖、高鑫零售、孩子王。
黃金珠寶：
黃金珠寶是今年以來銷售增長以及景氣度最高的細(xì)分行業(yè)，行業(yè)整體消費(fèi)復(fù)蘇優(yōu)于預(yù)期，需求補(bǔ)釋放+金價上行+黃金新工藝驅(qū)動共同催化，關(guān)注中報業(yè)績超預(yù)期個股。2023H1，全國黃金消費(fèi)量554.88噸，同比增長16.37%，其中黃金首飾368.26噸，同比增長14.82%；金條及金幣146.31噸，同比增長30.12%；工業(yè)及其他用金40.31噸，同比下降7.65%。2023H1，金銀珠寶零售額同比增長17.5%，增速較1-5月環(huán)比-2pct，單6月限額以上單位金銀珠寶零售額同比增長7.8%，增速環(huán)比5月份-16.6pct。黃金珠寶板塊在各大節(jié)日催化下，送禮等消費(fèi)需求釋放，我們認(rèn)為行業(yè)景氣度仍可延續(xù)，建議關(guān)注積極拓店與產(chǎn)品工藝較強(qiáng)的頭部品牌商。建議關(guān)注：周大生、老鳳祥、潮宏基。
本周行情回顧：
本周（2023.07.24-2023.07.28）商貿(mào)零售（中信）指數(shù)上漲1.02%，跑輸滬深300指數(shù)3.45pct。本周，商貿(mào)零售板塊在30個中信一級行業(yè)中排名第21位，商貿(mào)零售板塊漲幅排名靠前的子行業(yè)分別為百貨、貿(mào)易III和其他連鎖。
行業(yè)動態(tài)跟蹤：
傳統(tǒng)零售：大潤發(fā)再開一店super“東莞二店”新悅廣場店開業(yè)，大潤發(fā)在廣西南寧再開新店；北京最大山姆門店將落地昌平；Costco開市客杭州首店將于8月26日開業(yè)；北京惠多港購物中心正式開業(yè)占地約13萬方；全國第9座京東MALL即將在武漢開業(yè)；紹興首家城市奧萊紹興旭輝Cmall開業(yè)客流超20萬；廣州上半年社會消費(fèi)品零售總額同比增長8.7%；北京超市發(fā)羅森第42家店開業(yè)；永輝超市榮譽(yù)登榜“2022年度深圳連鎖經(jīng)營50強(qiáng)企業(yè)”；MUJI中國最大旗艦店落戶朝陽大悅城；羅森正式進(jìn)入宿遷，首批五店同開。
電商：繼日本之后拼多多Temu已正式上線韓國站點，拼多多Temu謀劃布局中東市場，上線時間定在八月，6月超900萬澳大利亞人使用Temu；二季度天貓新入駐商家同比增75%，淘天或?qū)⒓恿Ψ龀制放粕蹋粊嗰R遜高級A+內(nèi)容模塊規(guī)格指南已供品牌賣家使用；速賣通公布2023年828大促招商攻略；SHEIN巴西站吸引超百萬消費(fèi)者；一站式智能投放平臺快手爬山虎上線2.0版本；京喜拼拼更名為京東拼拼；淘工廠推出超級單品計劃，打造多場日銷百萬GMV熱賣商品活動；Shopee、Lazada在東南亞四國支持中國護(hù)照持有者開設(shè)本土店；蘇寧易購發(fā)布“云帆計劃”，預(yù)估減少商家30%-50%成本支出；淘天集團(tuán)已成立KA服務(wù)部；阿里巴巴與山東省港口集團(tuán)簽約，聚焦智慧綠色港口建設(shè)。
黃金珠寶：上半年我國黃金首飾消費(fèi)368.26噸，同比增長14.82%；老鳳祥榮登首次《財富》中國上市公司500強(qiáng)，蟬聯(lián)《財富》中國500強(qiáng)，在珠寶首飾行業(yè)繼續(xù)領(lǐng)先。
投資建議：
維持商貿(mào)零售行業(yè)“增持”評級。
投資主線一：建議關(guān)注以零售為王，重履約效率，倡“以實助實”，以供應(yīng)鏈優(yōu)勢高筑護(hù)城河的京東集團(tuán)；國內(nèi)電商基本盤穩(wěn)健，全球化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)的阿里巴巴；盈利持續(xù)改善，重農(nóng)長線發(fā)展，積極布局出海的拼多多；本地生活龍頭地位穩(wěn)固，新零售業(yè)務(wù)打開第三增長曲線的美團(tuán)；聚焦品牌特賣的折扣電商龍頭唯品會。
投資主線二：建議關(guān)注
|
|
