>> 太平洋證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報(bào)：科研儀器國(guó)產(chǎn)化助推高水平科技自立自強(qiáng)，質(zhì)譜翹楚快速攻關(guān)-230806
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
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| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來源： |
太平洋證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
譚紫媚 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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報(bào)告摘要
事件：新華社北京7月31日電，8月1日出版的第15期《求是》雜志將發(fā)表中共中央總書記、國(guó)家主席、中央軍委主席習(xí)近平的重要文章《加強(qiáng)基礎(chǔ)研究實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)》，文章內(nèi)容包括：“要協(xié)同構(gòu)建中國(guó)特色國(guó)家實(shí)驗(yàn)室體系，科學(xué)規(guī)劃布局前瞻引領(lǐng)型、戰(zhàn)略導(dǎo)向型、應(yīng)用支撐型重大科技基礎(chǔ)設(shè)施，打好科技儀器設(shè)備、操作系統(tǒng)和基礎(chǔ)軟件國(guó)產(chǎn)化攻堅(jiān)戰(zhàn)”。
質(zhì)譜儀是環(huán)境、食品、生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體等行業(yè)的關(guān)鍵分析儀器。質(zhì)譜儀因靈敏度高、分辨率高、效率高的優(yōu)勢(shì)，廣泛用于環(huán)境、食品、生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體等行業(yè)的元素分析、同位素比值分析、雜質(zhì)檢測(cè)、濃度監(jiān)測(cè)等，是科學(xué)儀器的皇冠，生物醫(yī)藥、政府檢測(cè)、科研、食品是質(zhì)譜儀的主要應(yīng)用市場(chǎng)。
現(xiàn)階段質(zhì)譜儀國(guó)產(chǎn)化率較低，在半導(dǎo)體領(lǐng)域尤為明顯。在2022年政府和事業(yè)單位質(zhì)譜儀中標(biāo)金額中國(guó)產(chǎn)占比10%，生物醫(yī)藥及環(huán)境是政府和事業(yè)單位采購(gòu)質(zhì)譜儀的主要應(yīng)用方向，在這些方向中，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品在2023Q2中標(biāo)項(xiàng)目數(shù)占比在25~30%，而半導(dǎo)體行業(yè)則在更高的程度上依賴進(jìn)口質(zhì)譜儀，根據(jù)儀器信息網(wǎng)對(duì)萊伯泰科董事長(zhǎng)胡博士的訪談內(nèi)容：“ICP-MS必須做到從Li到Pb，從輕元素、中元素到重元素的快速檢測(cè)；能到達(dá)ppt級(jí)別的檢出能力；針對(duì)高Si基體樣品檢測(cè)時(shí)的長(zhǎng)期穩(wěn)定性和重現(xiàn)性，每周7*24小時(shí)不間斷運(yùn)行；特殊情況下需要儀器冷焰、熱焰快速穩(wěn)定切換，高通量多元素準(zhǔn)確檢出；對(duì)整機(jī)及內(nèi)部部件的潔凈度、耐腐蝕性要求極高等等”。
質(zhì)譜儀國(guó)產(chǎn)化的動(dòng)力來自于人才匯聚+政策支持+客戶信任。離子源和質(zhì)量分析器是質(zhì)譜儀最為核心的部件，大量相關(guān)專利掌握在外資手中，近年來國(guó)內(nèi)面向科技人才的政策持續(xù)優(yōu)化，在國(guó)內(nèi)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈亟待提高自主可控水平的背景下海外精英密集歸國(guó)，逐漸打開外資對(duì)質(zhì)譜儀的技術(shù)封鎖。而科技部專項(xiàng)、貼息貸款等政策將在研發(fā)端、銷售端進(jìn)一步為本土質(zhì)譜儀企業(yè)的成長(zhǎng)提供資金支持。目前，本土質(zhì)譜儀企業(yè)已在醫(yī)藥、環(huán)境領(lǐng)域與終端客戶建立合作，或在真實(shí)世界中正式使用，這些案例將有助于各本土品牌的口碑打造，逐漸提高下游行業(yè)的客戶信任從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品快速推廣。
國(guó)內(nèi)質(zhì)譜翹楚在產(chǎn)品端持續(xù)發(fā)力，不斷取得里程碑式突破。國(guó)內(nèi)質(zhì)譜領(lǐng)先企業(yè)已初步完成飛行時(shí)間、四極桿質(zhì)譜儀的技術(shù)攻關(guān)，并針對(duì)不同應(yīng)用領(lǐng)域不斷進(jìn)行產(chǎn)品裂變，產(chǎn)品性能在醫(yī)療、半導(dǎo)體領(lǐng)域取得了一定權(quán)威認(rèn)證。國(guó)內(nèi)質(zhì)譜企業(yè)正不斷進(jìn)行技術(shù)追趕，參考安捷倫、賽默飛、島津等國(guó)際質(zhì)譜儀企業(yè)的發(fā)展路徑，本土企業(yè)有望在產(chǎn)品推廣的過程中形成與下游行業(yè)間的良性互動(dòng)，從而持續(xù)升級(jí)現(xiàn)有產(chǎn)品的性能，并就不同技術(shù)原理的質(zhì)譜儀、質(zhì)譜技術(shù)配套設(shè)備和相關(guān)耗材進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣。
相關(guān)標(biāo)的：萊伯泰科、聚光科技、禾信儀器等。
行情回顧：本周醫(yī)藥板塊下跌，在所有板塊中排名末位。本周（7月31日-8月4日）生物醫(yī)藥板塊下跌3.23%，跑輸滬深300指數(shù)3.93pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù)5.20pct，在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名末位。本周中信醫(yī)藥子板塊中，醫(yī)療服務(wù)和中藥飲片分別上漲1.45%和0.30%，其余子板塊均下跌，化學(xué)制劑和醫(yī)療器械下跌最多，分別下跌7.95%和5.17%。
投資建議：關(guān)注第二季度業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的疫后復(fù)蘇領(lǐng)域
從今年2月份以來，國(guó)內(nèi)醫(yī)院的常規(guī)診療活動(dòng)持續(xù)復(fù)蘇，院內(nèi)就診量也在逐月改善。第一季度由于宏觀因素公司業(yè)績(jī)未完全恢復(fù)常態(tài)化增長(zhǎng)，第二季度則有望實(shí)現(xiàn)同比高速增長(zhǎng)、環(huán)比顯著加速的趨勢(shì)，并隨著政策層面預(yù)期趨緩從而有望迎來估值提升。
?。?）檢驗(yàn)：新產(chǎn)業(yè)（診療恢復(fù)+22Q2低基數(shù)）、亞輝龍（診療恢復(fù)+海外加速）、安圖生物（診療恢復(fù)+高速機(jī)放量）、凱普生物（篩查恢復(fù)+適應(yīng)癥拓寬）；
?。?）耗材：惠泰醫(yī)療（診療恢復(fù)+集采放量）、微電生理（診療恢復(fù)+集采放量）、南微醫(yī)學(xué)（診療恢復(fù)）、心脈醫(yī)療（診療恢復(fù)）；
?。?）藥品：康辰藥業(yè)（凝血酶恢復(fù)+醫(yī)保解限），恩華藥業(yè)（精麻恢復(fù)+新品放量），百奧泰（ADC藥物布局+生物類似物出海）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)監(jiān)管政策變化的風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易摩擦的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的風(fēng)險(xiǎn)，新品研發(fā)、注冊(cè)及認(rèn)證不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，安全性生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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