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全品種期限概覽：信用債各品種久期仍集中在中短端。截至8月4日，城投債、產(chǎn)業(yè)債成交期限分別加權(quán)于1.23年、1.15年；商業(yè)銀行債中，二級(jí)資本債、銀行永續(xù)債以及一般商金債加權(quán)平均成交期限分別為3.12年、2.60年、1.90年，二永債久期處于2021年3月以來(lái)20%內(nèi)的分位區(qū)間；其余金融債來(lái)看，證券公司債、證券次級(jí)債、保險(xiǎn)公司債久期分別為1.41年、1.69年、2.13年，同樣位于歷史較低分位水平，租賃公司債加權(quán)平均成交期限僅0.75年。票息久期擁擠度指數(shù)處于歷史高位。票息久期擁擠度指數(shù)邊際上升，處于2021年3月以來(lái)93%的分位，各品種多集中在中短端交易。
　　品種顯微鏡：
　　城投債：城投債平均久期縮短至1.23年附近，天津、廣西、云南、甘肅等債務(wù)壓力偏重區(qū)域的城投債成交期限僅在半年以內(nèi)。
　　產(chǎn)業(yè)債：產(chǎn)業(yè)債加權(quán)平均成交期限同樣偏短，建筑裝飾、煤炭、有色金屬行業(yè)久期處于60%以上的歷史分位，交通運(yùn)輸、鋼鐵、化工、食品飲料、醫(yī)藥生物成交期限縮短至1年以內(nèi)。
　　商業(yè)銀行債：銀行永續(xù)債債與一般商金債平均成交期限呈現(xiàn)邊際縮短的趨勢(shì)，二級(jí)資本債久期暫時(shí)穩(wěn)定在3.1年左右，均處于歷史低位。其中，銀行永續(xù)債久期當(dāng)前僅處于2021年3月以來(lái)4%的極低水平。
　　其余金融債：從加權(quán)平均成交期限來(lái)看，保險(xiǎn)公司債＞證券次級(jí)債＞證券公司債＞租賃公司債，均處于歷史20%分位數(shù)以下。其中，保險(xiǎn)公司債與證券次級(jí)債久期明顯回落，其余兩類(lèi)品種變化不大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：測(cè)算指數(shù)變量失真，指數(shù)計(jì)算方法需調(diào)整，信用事件沖擊指數(shù)