>> 國(guó)泰君安期貨-國(guó)債期貨：多頭表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，債市逆勢(shì)上行-230807
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
虞堪 |
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【基本面跟蹤】
8月4日，國(guó)債期貨收盤(pán)多數(shù)上漲，30年期主力合約漲0.09%，10年期主力合約漲0.04%，5年期主力合約漲0.02%，2年期主力合約跌0.02%。國(guó)債期貨指數(shù)0.26。無(wú)杠桿下，策略近20日累加收益為0.22%，近60日累加收益為0.85%，近120日累加收益為1.22%，近240日累加收益為2.84%。
市場(chǎng)方面，A股三大指數(shù)放量震蕩走高，截至收盤(pán)，滬指漲0.23%，深成指漲0.67%，北證50漲0.54%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.95%。滬深兩市成交額超萬(wàn)億元。兩市超2300只個(gè)股上漲，北向資金凈買入27.42億元，滬股通凈買入1.16億元，深股通凈買入26.26億元。
資金方面，隔夜shibor報(bào)1.1410%，上漲5.80個(gè)基點(diǎn)；7天shibor報(bào)1.6400%，下跌3.10個(gè)基點(diǎn)；14天shibor報(bào)1.6660%，下跌7.70個(gè)基點(diǎn)；1月shibor報(bào)2.0040%，下跌2.10個(gè)基點(diǎn)；3月shibor報(bào)2.0850%，下跌0.70個(gè)基點(diǎn)。
2年期活躍CTD券為200005.IB，IRR為2.07%，5年期活躍CTD券為230002.IB，IRR為1.69%，10年期活躍CTD券為230006.IB，IRR為2.17%，30年期活躍CTD券為220008.IB，IRR為2.80%，目前R007約1.7072%。
貨幣市場(chǎng)方面，8月4日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)共成交33億元，增加4.46%。其中，隔夜收于1.50%，較前一交易日上漲46bp，7天收于1.70%，較前一交易日上漲10bp；中期方面，14天收于1.65%，較前一交易日上漲3bp；長(zhǎng)期方面，1個(gè)月收于1.80%，較前一交易日上漲10bp。
現(xiàn)券方面：國(guó)債收益率曲線漲跌不一（2Y、5Y和10Y期國(guó)債活躍券收益率分別上行0.89BP、0.26BP和0.34BP至2.13%、2.43%和2.65%；30Y期下行0.01BP至2.99%）；信用債收益率曲線下移0.64-1.18BP（評(píng)級(jí)為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分別下移0.71BP、1.18BP、0.71BP和0.64BP至2.20%、2.42%、2.75%和3.03%）。
【宏觀及行業(yè)新聞】
8月4日，央行今日進(jìn)行20億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.90%，與此前持平。今日有650億元7天期逆回購(gòu)到期。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
國(guó)債期貨趨勢(shì)強(qiáng)度：-1。
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
8月4日，國(guó)債期貨市場(chǎng)早盤(pán)低開(kāi)后，盤(pán)中多頭發(fā)力，驅(qū)動(dòng)國(guó)債期貨繼續(xù)上行，收復(fù)此前下跌缺口后，午后震蕩回落收漲。目前債市圍繞高位震蕩博弈格局將延續(xù)至移倉(cāng)換月完成后，對(duì)于目前債市運(yùn)行方向市場(chǎng)情緒偏震蕩，多頭力量仍有發(fā)力空間，但存在高拋后盤(pán)中回落可能性。目前市場(chǎng)預(yù)期已有所觸底，對(duì)于情緒面刺激將更多的放大至利空債市方向，因此需警惕下行風(fēng)險(xiǎn)增加?？缙趦r(jià)差方面隨著國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)回升修復(fù)重新收斂至0，5元水平附近，存在進(jìn)一步收窄空間，而移倉(cāng)換月階段目前則更傾向于走闊判斷。IRR方面顯示國(guó)債期貨價(jià)格偏強(qiáng)，而驅(qū)動(dòng)利率中樞大幅下行的因素短期內(nèi)兌現(xiàn)可能性較小，因此建議正套配置規(guī)避債市價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)。跨品種配置方面中長(zhǎng)期維持做陡收益率曲線配置方式推薦，短期可關(guān)注做平收益率曲線套利機(jī)會(huì)。今日國(guó)債期貨多因子模型信號(hào)進(jìn)一步翻空，雖依然維持于0以上，但反映目前點(diǎn)位缺乏確定性驅(qū)動(dòng)因素，建議謹(jǐn)慎觀望。
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