>> 中信建投-利率債周報(bào)：貨幣穩(wěn)健政策空間足，扎實(shí)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 2862KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曾羽,朱林寧 |
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核心觀點(diǎn)
當(dāng)前，資金面關(guān)注1Y利率、DR007等關(guān)鍵短端利率能否出現(xiàn)持續(xù)回升至操作利率上方的情況，基本面關(guān)注8月政策落地、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、房地產(chǎn)和信貸傳導(dǎo)效果。
我們傾向，近期仍會(huì)繼續(xù)保持寬貨幣和資金面合理充裕，央行在下半年工作會(huì)議、四部委聯(lián)合新聞發(fā)布會(huì)上表示，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)、扎實(shí)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展、貨幣政策穩(wěn)健和空間充足、降低實(shí)體企業(yè)貸款和存量個(gè)人住房貸款利率等。
美國(guó)債務(wù)和財(cái)政赤字問題繼續(xù)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，惠譽(yù)調(diào)降美國(guó)信用評(píng)級(jí)，美債利率繼續(xù)高位震蕩，美元指數(shù)邊際走平，另外，日本方面，日本央行將10Y日本國(guó)債的0.5%YCC上限試探性松動(dòng)至1%，10Y日債利率短線上行至0.65%附近震蕩。
簡(jiǎn)評(píng)
上周回顧：1）上周國(guó)債和國(guó)開債各期限品種收益率整體波動(dòng)、小幅下行為主，1Y國(guó)債微下約7BP至1.75%一線，10Y國(guó)債微下約0.5BP至2.65%一線，政金債整體漲跌互現(xiàn)、小幅下行為主。2）上周央行累計(jì)公開市場(chǎng)資金操作凈回籠約2880億元，前值凈投放約2890億元。3）上周資金利率各期限品種漲跌互現(xiàn)、整體保持相對(duì)低位，DR007報(bào)收1.64%，前值1.82%。
國(guó)內(nèi)動(dòng)態(tài)：1）國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合召開新聞發(fā)布會(huì)，介紹“打好宏觀政策組合拳，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況。其中，央行就降準(zhǔn)、降息問題表示，一方面，降準(zhǔn)、公開市場(chǎng)操作、中期借貸便利，以及各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具都具有投放流動(dòng)性的總量效應(yīng)，需要統(tǒng)籌搭配、靈活運(yùn)用，共同保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。未來，我們將根據(jù)其他工具使用進(jìn)度、中長(zhǎng)期流動(dòng)性情況，綜合評(píng)估存款準(zhǔn)備金率政策，目標(biāo)是保持銀行體系流動(dòng)性的合理充裕。另一方面，要科學(xué)合理把握利率水平。2）中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局召開2023年下半年工作會(huì)議。會(huì)議認(rèn)為，要繼續(xù)精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，持續(xù)改善和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境；維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行；支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展等。
下周重要數(shù)據(jù)：預(yù)計(jì)主要有，7日我國(guó)外匯儲(chǔ)備，8日我國(guó)進(jìn)出口，9日我國(guó)CPI、PPI和美國(guó)原油庫(kù)存，10日我國(guó)金融、社融和美國(guó)CPI，11日美國(guó)PPI，等重要信息。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外滯脹、海外債務(wù)和地緣形勢(shì)等潛在風(fēng)險(xiǎn)。
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