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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：截至2023年8月4日，申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)在本周下跌0.34%，跑輸滬深300指數(shù)1.03個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第23名；申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)本月下跌1.10%，跑輸滬深300指數(shù)1.25個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第22名；申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)今年上漲1.00%，跑輸滬深300指數(shù)2.85個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第18名。
　　截至2023年8月4日，本周申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)各子板塊表現(xiàn)各異。軍工電子板塊上漲1.11%，航空裝備板塊下跌0.62%，航天裝備板塊下跌0.80%，地面兵裝板塊下跌0.93%，航海裝備板塊下跌2.42%。從本月表現(xiàn)看，申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)各子板塊表現(xiàn)各異。軍工電子板塊上漲0.55%，航空裝備板塊下跌0.64%，航天裝備板塊下跌1.58%，地面兵裝板塊下跌1.59%，航海裝備板塊下跌5.42%。從今年表現(xiàn)看，航海裝備板塊表現(xiàn)最好，為+32.06%。其他板塊表現(xiàn)如下，航天裝備板塊上漲24.13%，地面兵裝板塊上漲1.92%，軍工電子板塊上漲0.09%，航空裝備板塊下跌9.05%。
　　國(guó)防軍工行業(yè)周觀點(diǎn)：近期船舶板塊出現(xiàn)較大回調(diào)，從行業(yè)數(shù)據(jù)看當(dāng)前我國(guó)造船業(yè)訂單保持增長(zhǎng)和全球領(lǐng)先，從已公布業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的造船企業(yè)看，揚(yáng)子江船業(yè)營(yíng)收增加，毛利率提升；造船板塊景氣度依然向好。商務(wù)部發(fā)布無(wú)人機(jī)出口管制，主要為限制民用無(wú)人機(jī)出口用作軍事用途的產(chǎn)品，后續(xù)可持續(xù)關(guān)注軍用領(lǐng)域的情況。
　　航天工程與船舶制造備受市場(chǎng)關(guān)注。一方面，我們應(yīng)該關(guān)注航天技術(shù)向商業(yè)應(yīng)用轉(zhuǎn)移的投資機(jī)會(huì)，如衛(wèi)星導(dǎo)航定位產(chǎn)業(yè)已發(fā)展為全球性的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前，衛(wèi)星導(dǎo)航定位技術(shù)已廣泛應(yīng)用于國(guó)防、航空、航海、測(cè)繪、交通、通信、電力、金融等各個(gè)領(lǐng)域，是現(xiàn)代信息社會(huì)的關(guān)鍵支撐技術(shù)，后續(xù)隨著應(yīng)用的不斷普及，市場(chǎng)增量空間廣闊。另一方面，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)逐步回暖，民用船舶新一輪船舶周期已經(jīng)啟動(dòng)，老舊能源船只退役更換以及活躍船廠減少有助于船舶價(jià)格提升，預(yù)計(jì)后續(xù)船廠利潤(rùn)將逐步釋放。可持續(xù)關(guān)注造船周期下，船舶更新?lián)Q代情況。軍機(jī)方面，長(zhǎng)期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣；民機(jī)方面，看好國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)后續(xù)發(fā)展。從國(guó)產(chǎn)替代出發(fā)，后續(xù)會(huì)有越來(lái)越多國(guó)產(chǎn)飛機(jī)換裝“中國(guó)心”，國(guó)產(chǎn)化滲透率將逐步提升。建議關(guān)注：航天彩虹（002389）、航發(fā)動(dòng)力（600893）、中國(guó)船舶（600150）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：由于市場(chǎng)需求下降導(dǎo)致的新增訂單數(shù)量不及預(yù)期；研發(fā)成本過(guò)高導(dǎo)致的企業(yè)業(yè)績(jī)低于預(yù)期；俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的上游材料漲價(jià)。