>> 東莞證券-銀行業(yè)周報：3家上市銀行披露上半年業(yè)績快報，凈利潤增速均超15%-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 1093KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
盧立亭 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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投資要點：
行情回顧：截至2023年8月4日，申萬銀行業(yè)本周下跌0.06%，跑輸滬深300指數(shù)0.76個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第21；銀行業(yè)本月下跌0.91%，跑輸滬深300指數(shù)1.05個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第18；銀行業(yè)年初至今上漲1.63%，跑輸滬深300指數(shù)2.22個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第17。
銀行業(yè)周觀點：截至8月4日，已有瑞豐銀行、蘭州銀行、江蘇銀行三家銀行披露半年度業(yè)績快報，三家銀行均實現(xiàn)超15%的同比凈利潤增速，資產(chǎn)質(zhì)量均有所改善。近日發(fā)改委出臺了《關(guān)于恢復(fù)和擴大消費的措施》，提出20條具體政策舉措，隨著消費潛力逐步釋放，經(jīng)濟企穩(wěn)回升基礎(chǔ)筑牢，銀行板塊有望迎來估值修復(fù)拐點。
展望2023年，“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進”仍是發(fā)展經(jīng)濟的總基調(diào)，精準有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策、加大金融對國內(nèi)需求和供給體系的支持力度、持續(xù)推動金融風(fēng)險防范化解等將是2023年重點工作任務(wù)。對于銀行業(yè)來說，第一，建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制對于推動地產(chǎn)需求端回暖具有積極意義，同時“保交樓”、“三支箭”等房地產(chǎn)政策的加速落地有助于化解房地產(chǎn)風(fēng)險，利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善；第二，伴隨“穩(wěn)增長”、“促消費擴內(nèi)需”等政策與優(yōu)化調(diào)整疫情防控措施的深入推進，宏觀經(jīng)濟預(yù)期向好，各市場主體活力將得到有效激發(fā)，行業(yè)景氣度有望提升，銀行業(yè)估值修復(fù)可期；第三，中特估背景下，央企考核中新加入ROE與營業(yè)現(xiàn)金比率等指標，銀行板塊基本面穩(wěn)健，高分紅，低估值，安全邊際高，隨著經(jīng)濟企穩(wěn)修復(fù)，經(jīng)營質(zhì)效有望提升，中長期來看ROE具有繼續(xù)上行的潛質(zhì)，估值重塑空間大。
銀行股投資建議關(guān)注三條主線：一是建議關(guān)注受益于經(jīng)濟高景氣區(qū)域、業(yè)績確定性較強的區(qū)域性銀行寧波銀行（002142.SZ）、江蘇銀行（600919.SH）、成都銀行（601838.SH）、杭州銀行（600926.SH）、常熟銀行（601128.SH）。二是建議關(guān)注綜合經(jīng)營能力強、業(yè)績穩(wěn)健、受益于房地產(chǎn)風(fēng)險緩釋、宏觀經(jīng)濟修復(fù)下零售業(yè)務(wù)與財富管理業(yè)務(wù)優(yōu)勢凸顯的招商銀行（600036.SH）和平安銀行（000001.SZ）。三是建議關(guān)注更有望在“中特估”背景下實現(xiàn)估值重塑的國資背景深厚、低估值、高股息、經(jīng)營穩(wěn)健的農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）、中國銀行（601988.SH）、郵儲銀行（601658.SH）和中信銀行（601998.SH）。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期導(dǎo)致居民消費、企業(yè)投資恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險；房地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期導(dǎo)致信貸需求疲軟、銀行資產(chǎn)質(zhì)量承壓的風(fēng)險；市場利率下行導(dǎo)致銀行資產(chǎn)端收益率下滑，凈息差持續(xù)承壓的風(fēng)險。
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