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★上周鉛精礦供應(yīng)延續(xù)偏緊，廢電瓶價(jià)格一路走高，成本對(duì)價(jià)格強(qiáng)支撐;下游需求未見明顯好轉(zhuǎn)，供應(yīng)預(yù)增之下，鉛上行動(dòng)能亦不足。多空高位博弈，滬鉛回調(diào)節(jié)奏不暢。
　　★供應(yīng)端:鉛精礦延續(xù)偏緊，8月鉛精礦進(jìn)口相關(guān)貿(mào)易仍不活躍，緬甸佤邦“禁礦令”可能使得云南地區(qū)8月鉛精礦供應(yīng)略緊。上周，SMM原生鉛周度開工環(huán)比下滑1.68個(gè)百分點(diǎn)至54.49%，豫光檢修帶來主要減量，云南地區(qū)某煉廠原料偏緊后續(xù)可能會(huì)有產(chǎn)量調(diào)整。SMM再生鉛周度開工環(huán)比提高2.9個(gè)百分點(diǎn)至46.78%。精廢價(jià)差.175元/噸，規(guī)模再生鉛企業(yè)利潤接近超過349元，中小規(guī)模再生鉛企業(yè)盈虧198元/噸，8月再生鉛企業(yè)生產(chǎn)積極性明顯提高，整體供應(yīng)預(yù)增。不過度電瓶供應(yīng)是制約再生鉛放量的根本因素，廢電瓶價(jià)格一路走高，鉛在成本端獲強(qiáng)支撐，供應(yīng)預(yù)增的壓力和成本端的博弈仍在持續(xù)。
　　★需求端:市場普遍預(yù)期鉛酸蓄電池市場8月開啟旺季，不過.目前終端消費(fèi)好轉(zhuǎn)不足，經(jīng)銷商在鉛酸蓄電池多輪漲價(jià)之后，庫存高企，采購意愿降低。上周SMM鉛酸蓄電池周度開工環(huán)比持平于65.52%.大型鉛酸蓄電池企業(yè)生產(chǎn)情況尚可，但是中小型企業(yè)仍以銷定產(chǎn)為主，部分開工率維持50%左右。
　　★庫存端:期現(xiàn)價(jià)差維持200元/噸左右，繼續(xù)刺激持貨商交倉熱情，鉛錠隱性庫存不斷顯性化。再生鉛煉廠開工提升，前期交割貨源逐漸入市流通，鉛錠供應(yīng)逐漸寬松;鉛價(jià)高位，下游僅剛需采購，鉛錠社庫繼續(xù)走高，周-一SM鉛錠社庫增加至5.32萬噸，環(huán)比前周增加0.24萬噸。同時(shí)LME鉛庫存持續(xù)走升至5.7萬噸，內(nèi)外盤共同累庫節(jié)奏仍將壓制鉛價(jià)。.
　　★后市側(cè)重觀察臺(tái)風(fēng)過后廢電瓶供應(yīng)能否放量，以及旺季之下實(shí)際消費(fèi)兌現(xiàn)情況，等待打破現(xiàn)下累庫和成本博弈僵局的變量出現(xiàn)。目前8月供應(yīng)環(huán)比預(yù)增。高鉛價(jià)對(duì)消費(fèi)的抑制顯現(xiàn)，終端消費(fèi)好轉(zhuǎn)不足，鉛上方空間不大。1.62萬元/噸仍是滬鉛短期高點(diǎn)，前期空單繼續(xù)持有。