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市場走勢回顧：
　　2023年7月私募基金共發(fā)行1279支，環(huán)比下降36%；截止2023年7月28日當(dāng)周，權(quán)益指數(shù)環(huán)比走強2.35%，同時商品與債券市場分別上漲3.36%、0.07%；私募基金市場方面，各類策略指數(shù)中，本周股票多頭與指數(shù)增強策略收益情況較佳，周度漲跌幅均在1.9%左右，回撤方面為指數(shù)增強策略近一月回撤最大，為1.64%。CTA趨勢策略指數(shù)部分，CTA趨勢、套利以及復(fù)合指數(shù)周度漲跌幅分別為1.10%、0.27%與0.98%；策略擁擠方面，從一級策略角度來看，本周股票、CTA與債券類策略整體與上周持平，事件驅(qū)動、相對價值與組合基金上升，宏觀策略降低；子策略角度，CTA類策略中趨勢類主觀趨勢不變而量化趨勢下降，套利類中主觀下降而量化套利顯著提高，股票類策略中指數(shù)增強上升，股票多空持平，主觀多頭與股票量化下降，相對價值中市場中性有所上升；
　　基金池產(chǎn)品表現(xiàn)情況：
　　1）篩選出的基金池產(chǎn)品中，本周產(chǎn)品凈值與上周相比變化不大，平均漲跌幅為0.28%；其中，量化類產(chǎn)品平均錄得正收益，而非量化基金平均收益為負(fù)；2）不同交易頻率下，近期低頻策略持續(xù)盈利，月度收益率為1.88%，而中低頻策略表現(xiàn)欠佳，本周下跌3.59%；3）在策略方面，從收益角度來看，股票策略類基金本周收益水平最佳，產(chǎn)品平均上漲3.73%，而復(fù)合策略類基金表現(xiàn)偏弱，平均下跌6.54%；從回撤角度來看，近年復(fù)合策略回撤顯著高于其余策略，相對價值類策略平均回撤最小，為3.34%。
　　因子走勢：
　　整體來看，本周動量時序，波動率與價值因子收漲，動量截面、偏度與期限結(jié)構(gòu)因子收跌；其中，統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)動量截面因子漲幅最大，達(dá)1.66%，偏度與動量類因子凈值波動較小，偏度因子區(qū)間回撤表現(xiàn)最佳，此外波動率因子期間經(jīng)歷回撤后延續(xù)之前走勢繼續(xù)反轉(zhuǎn)，近一月波動率、動量截面與價值因子收益為正，動量時序與期限結(jié)構(gòu)因子出現(xiàn)明顯回撤；偏度與期限結(jié)構(gòu)因子近兩周持續(xù)走低，累計漲跌幅分別為-0.87%、-1.46%；
　　總的來看，各分類下的基金走勢都存在不同程度的分化現(xiàn)象，其中，本周動量時序與期限結(jié)構(gòu)下部分產(chǎn)品與同因子分類下其余產(chǎn)品走勢分化情況較為明顯，動量截面因子下部分產(chǎn)品出現(xiàn)明顯回撤，波動率因子下產(chǎn)品凈值整體上行；此外，我們發(fā)現(xiàn)期限結(jié)構(gòu)下部分產(chǎn)品凈值發(fā)生反轉(zhuǎn)，凈值出現(xiàn)明顯抬升，而動量時序因子下部分產(chǎn)品也出現(xiàn)了類似的現(xiàn)象，經(jīng)查看后發(fā)現(xiàn)這些產(chǎn)品都屬于CTA復(fù)合策略類，而在本周CTA復(fù)合策略出現(xiàn)明顯上漲，因此我們推測此類現(xiàn)象與產(chǎn)品策略屬性可能有所關(guān)聯(lián)，即同策略類型下產(chǎn)品走勢具有一定相似性；
　　配置建議：
　　動量時序因子；因子方面動量時序因子在前期經(jīng)歷回撤后本周出現(xiàn)拐頭跡象，未來有一定概率會繼續(xù)爬升；CTA量化趨勢策略：從擁擠度因子出發(fā)，當(dāng)前量化趨勢小于量化套利，且本周量化趨勢策略擁擠度有所下降，相應(yīng)其收益空間在一定程度上大于量化套利；CTA類FOF配置組合：本周FOF組合漲跌幅為-0.13%，對比基準(zhǔn)通聯(lián)CTA指數(shù)組合歷史超額0.42%，產(chǎn)品池有變動，目前持倉動量時序、波動率、價值與偏度因子，移出動量截面因子。