>> 長江證券-中國經(jīng)濟周報：美非農(nóng)就業(yè)不及預期，穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)聲-230807
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
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| 5561KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
于博,宋筱筱,劉承昊 |
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核心觀點：
海外方面，美非農(nóng)就業(yè)不及預期，惠譽下調(diào)美國信用評級。國內(nèi)經(jīng)濟方面，8月前4天，地產(chǎn)銷量同比降幅縮窄。7月全月，汽車零售銷量同比降幅擴大，需求走勢分化。本周發(fā)電耗煤較2021年增速由正轉(zhuǎn)負，電爐開工率持平，生產(chǎn)震蕩。物價方面，肉價持平，菜價、果價下跌；油價、煤價、鋼價上漲。國內(nèi)流動性方面，公開市場凈回籠2880億，短端利率回落，人民幣匯率貶值，中美國債利差倒掛、環(huán)比走闊。國內(nèi)要聞方面，穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)聲。發(fā)改委等部門發(fā)布《關(guān)于實施促進民營經(jīng)濟發(fā)展近期若干舉措的通知》。四部門聯(lián)合召開新聞發(fā)布會。
一周掃描：
海外經(jīng)濟：美非農(nóng)就業(yè)不及預期，惠譽下調(diào)美國信用評級。美國7月ISM制造業(yè)指數(shù)小幅反彈至46.4，低于預期；美國7月新增非農(nóng)就業(yè)18.7萬人，低于預期，7月季調(diào)失業(yè)率3.5%，好于預期；美國7月ADP就業(yè)人數(shù)增加32.4萬人，遠超預期；美國5月非農(nóng)職位空缺數(shù)為958.2萬人，低于預期；歐元區(qū)二季度實際GDP同比增速降至0.6%，高于預期；歐元區(qū)7月調(diào)和CPI同比增速小幅下降至5.3%，持平預期，7月核心調(diào)和CPI同比上漲5.5%，略高于預期。美聯(lián)儲縮表幅度擴大，美歐官員表態(tài)開放。惠譽下調(diào)美國信用評級，沙、俄再度延長減產(chǎn)計劃。
國內(nèi)經(jīng)濟：需求分化，生產(chǎn)震蕩。8月前4天，30城商品房成交面積同比降幅縮窄至26.7%。7月前31天，乘聯(lián)會乘用車零售銷量同比降幅擴大至-5%。本周沿海八省電廠日耗較2021年增速由正轉(zhuǎn)負，電爐開工率持平。綜合來看，需求走勢分化，生產(chǎn)震蕩。
國內(nèi)物價：7月豬價持平，油價上漲。7月，食品方面，豬價、菜價、果價較上月均值分別持平、下跌2.0%、下跌7.6%。工業(yè)生產(chǎn)方面，Brent原油、動力煤、螺紋鋼價較上月均值分別上漲7.2%、上漲4.0%、上漲0.4%。
國內(nèi)流動性：短端利率回落，人民幣匯率貶值。最新一周，R001和DR001均值分別環(huán)比回落6BP和回落9BP至1.52%和1.38%；R007和DR007均值分別環(huán)比回落21BP和回落7BP至1.83%和1.75%。1Y、10Y國債分別環(huán)比下行6.7BP、下行0.6BP至1.75%、2.65%。央行公開市場凈回籠2880億。離岸美元兌人民幣匯率周均值回升至7.18，美元指數(shù)回升至102.24，中美國債利差倒掛、環(huán)比走闊14BP。國債與地方政府債合計凈融資2274億。
國內(nèi)要聞：穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)聲。發(fā)改委等部門發(fā)布《關(guān)于實施促進民營經(jīng)濟發(fā)展近期若干舉措的通知》。四部門聯(lián)合召開新聞發(fā)布會。國辦轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)改委《關(guān)于恢復和擴大消費的措施》。央行、外匯局召開2023年下半年工作會議。財政部和稅務(wù)總局發(fā)布多項支持小微企業(yè)和個體工商戶發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策。
風險提示
1、海外市場波動超預期；
2、國內(nèi)政策可能超預期發(fā)力。
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