>> 宏源期貨-有色金屬周報(鉛)：成本與累庫博弈，鉛價高位盤整-230808
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
大小： |
1400KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曾德謙 |
| 下載權(quán)限： |
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邏輯觀點：
原料端：上周周中周中緬甸佤邦所有礦山及選廠已全部停產(chǎn)，緬甸地區(qū)的鉛礦是云南地區(qū)冶煉廠重要原料來源，云南地區(qū)原料進一步收緊；上周滬倫比值略有上漲，但鉛精礦進口窗口持續(xù)關(guān)閉，進口礦市場維持有價無市，短期來看國內(nèi)礦端難有增量預期；廢電瓶持續(xù)偏緊。
供給端：7-8月冶煉廠檢修復產(chǎn)為主。當前礦端持續(xù)偏緊，加工費易跌難漲，上周河南地區(qū)原生鉛大型冶煉廠進入檢修，鉛錠供給階段性減少；再生鉛供給穩(wěn)中有增，雖然原料廢電瓶持續(xù)偏緊，但市場對未來消費預期較為樂觀，煉廠積極備庫，預計8月提產(chǎn)預期較強。
需求端：進入8月，下游鉛蓄電池進入傳統(tǒng)需求旺季，但當前終端消費暫未見明顯回暖；此外，市場對溫室超導關(guān)注較高，但實際應用短時間內(nèi)難以落地。
庫存端：供給趨松疊加消費回暖有限，庫存累庫壓力較強，此外，期現(xiàn)價差較大，移倉較多。
行情展望：檢修逐漸結(jié)束，鉛錠供給逐漸趨松，市場對鉛市較為樂觀，下游消費有望在8月迎來傳統(tǒng)消費旺季，預計滬鉛區(qū)間偏強為主，運行區(qū)間15,800-16,500元/噸。
風險因素：宏觀風險，高溫限電，終端回暖。
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