>> 宏源期貨-黑色金屬周報(鋼材)：預(yù)期搖擺，估值修復(fù)-230807
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 2019KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
白凈 |
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上周鋼材現(xiàn)貨市場價格震蕩偏強，截止8月4日，華東上海螺紋3720元（-60），唐山螺紋3660元（-70）；熱卷方面，上海熱卷3990元（-100），天津熱卷4000元（-40）。
截止8月3日，五大品種鋼材整體產(chǎn)量降4.97萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比增7.82萬噸，社庫增25.22萬噸。表觀需求895.56萬噸，環(huán)比下降46.26萬噸。截至8月4日，長流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本3754元，點對點利潤-34元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤136元左右。電爐端，延續(xù)虧損狀態(tài)，華東平電電爐成本（理計）在3906元左右，谷電成本在3754左右，華東三線螺紋平電利潤-286元左右，谷電利潤-70元。
廢鋼端，上周廢鋼價格平穩(wěn)運行，截止8月7日，張家港廢鋼價格2560元/噸，環(huán)比上周降20元/噸。整體來看，上周行情平穩(wěn)運行，商家出貨節(jié)奏放緩，生產(chǎn)企業(yè)對調(diào)價持觀望態(tài)度，周中鋼價大幅調(diào)整后，商家有恐慌情緒，鋼企到貨量速度有所加快，鋼廠順勢壓價收貨。近期關(guān)于粗鋼壓減政策，還未看到實質(zhì)性政策落地，預(yù)期反復(fù)疊加消費走差，致鋼價調(diào)整，短期預(yù)計廢鋼價格震蕩偏弱運行。數(shù)據(jù)顯示，上周89家獨立電弧爐企業(yè)產(chǎn)能利用率64%，環(huán)比回落一個百分點；日耗方面，255家樣本鋼廠日耗50.21萬噸，環(huán)比增加0.43萬噸，增幅0.87%。其中，132家長流程鋼廠日耗26.45萬噸/天，環(huán)比增加0.63萬噸。上周華南新增1家停產(chǎn)，2家復(fù)產(chǎn)；西部新增1家復(fù)產(chǎn)。華北部分電爐因利潤等情況進行了減停產(chǎn)。供應(yīng)方面，上周255家樣本鋼廠日均到貨44.44萬噸，環(huán)比減少1.62萬噸，降幅3.52%；庫存方面，上周255家鋼企廢鋼庫存總計440.73萬噸，環(huán)比下降5.91萬噸。257家基地庫存43.14萬噸，環(huán)比上周降2.86萬噸，降幅6.2%。
結(jié)論，從基本面看，上周周前期價格反彈后出口利潤收縮疊加盤面升水結(jié)構(gòu)致反彈驅(qū)動減弱，需求端受暴雨影響，成交出現(xiàn)明顯減量，供應(yīng)端來看，產(chǎn)量整體繼續(xù)處于季節(jié)性下降階段，由于降產(chǎn)政策預(yù)期搖擺，交易重心回歸基本面，高估值得到修復(fù)，當(dāng)前主力合約下破谷電成本支撐，建議短暫觀望。（風(fēng)險提示：期市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。）
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