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本系列為華泰宏觀出品、全球PMI月度追蹤系列的第二期。PMI是全球最具市場(chǎng)影響力的調(diào)查指標(biāo)之一，由S&PGlobal基于40多個(gè)主要國(guó)家/地區(qū)的制造和服務(wù)業(yè)公司（總計(jì)約2.8萬(wàn)家公司）的調(diào)查問(wèn)卷編制，被廣泛用于追蹤GDP、工業(yè)生產(chǎn)、就業(yè)、通脹、庫(kù)存等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，且公布時(shí)間顯著早于官方數(shù)據(jù)。本輪經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)較大，且各國(guó)/地區(qū)內(nèi)部以及之間存在較為明顯的分化，通過(guò)PMI數(shù)據(jù)及跨國(guó)比較，本產(chǎn)品旨在幫助投資者更早把握全球經(jīng)濟(jì)景氣變化及國(guó)家間分化，并預(yù)判中國(guó)外需走勢(shì)。
　　7月PMI概述：全球7月制造業(yè)PMI持平上月，持續(xù)低于榮枯線，服務(wù)業(yè)PMI繼續(xù)走弱。全球景氣度分化：制造業(yè)總體仍然較為低迷，但中美邊際改善，歐洲回落較為明顯；全球服務(wù)業(yè)普遍在榮枯線以上，除印度外的多數(shù)國(guó)家服務(wù)業(yè)景氣度下滑。訂單總體偏弱：制造業(yè)訂單和新出口訂單連續(xù)第3個(gè)月回落，分別降至47.7和46.4。庫(kù)存分項(xiàng)小幅回升：制造業(yè)去庫(kù)存是否結(jié)束有待進(jìn)一步觀察。價(jià)格分項(xiàng)小幅反彈：原材料價(jià)格和產(chǎn)成品價(jià)格分項(xiàng)小幅反彈，顯示全球通脹仍在降溫，但下降速度可能放緩。
　　1.全球綜合PMI下行1pp至51.7;制造業(yè)與服務(wù)業(yè)、各經(jīng)濟(jì)板塊分化持續(xù)。
　　7月全球制造業(yè)持平于48.8，連續(xù)11個(gè)月位于榮枯線以下；服務(wù)業(yè)PMI降1.2pp至52.7，連續(xù)2個(gè)月回落，各國(guó)服務(wù)業(yè)PMI普遍下降。
　　7月美、加、墨、澳、拉美等國(guó)家和地區(qū)制造業(yè)PMI反彈，歐洲進(jìn)一步回落，中國(guó)邊際改善；各國(guó)服務(wù)業(yè)PMI普遍走弱。制造業(yè)PMI：美國(guó)回升2.7pp至49.0，但歐元區(qū)下行0.7pp至42.7，新興市場(chǎng)下降0.9pp至50.2，中國(guó)（官方）PMI回升0.3pp至49.3。服務(wù)業(yè)PMI：美國(guó)、歐元區(qū)分別下行2.1pp和1.1pp至52.3和50.9，新興市場(chǎng)下降0.1pp至54.6。
　　2.訂單需求：繼續(xù)回落。
　　全球制造業(yè)新訂單和新出口訂單分別下降0.3pp和0.7pp至47.7和46.4。發(fā)達(dá)國(guó)家中美國(guó)訂單分項(xiàng)明顯反彈，亞洲其他地區(qū)、拉美等訂單分項(xiàng)均有一定改善，但歐元區(qū)訂單分項(xiàng)進(jìn)一步下行。
　　3.庫(kù)存周期：去庫(kù)速度有所減緩。
　　全球制造業(yè)原材料庫(kù)存上升0.3pp至48.9，產(chǎn)成品庫(kù)存上升0.5pp至49.1。美國(guó)、中國(guó)庫(kù)存分項(xiàng)回升，歐元區(qū)、亞洲和拉美地區(qū)庫(kù)存分項(xiàng)總體回落。
　　4.價(jià)格走勢(shì)：制造業(yè)價(jià)格小幅回升，服務(wù)業(yè)原材料價(jià)格分項(xiàng)回落。
　　全球制造業(yè)PMI原材料價(jià)格分項(xiàng)回升1.0pp至49.3，出廠價(jià)格分項(xiàng)上漲0.4pp至49.6，與原材料價(jià)格走勢(shì)一致；制造業(yè)PMI供應(yīng)商運(yùn)送時(shí)間下降0.4pp至51.9，顯示供應(yīng)瓶頸已基本消失。
　　服務(wù)業(yè)價(jià)格走勢(shì)總體繼續(xù)回落：全球服務(wù)業(yè)PMI原材料價(jià)格分項(xiàng)下降1.4pp至58.7，但出廠價(jià)格分項(xiàng)回升0.2pp至55.1。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球貿(mào)易需求超預(yù)期走弱，地緣政治沖突升級(jí)。